毛戈平第六次冲击IPO能否成功？
11月20日，毛戈平化妆品股份有限公司（下称“毛戈平”）宣布已成功通过香港交易所的上市聆讯，并计划于同日启动预路演（PDIE），预计12月份正式启动首次公开募股（IPO），目标交易规模约为3亿美元。
此次上市计划标志着毛戈平在资本市场的重要一步，有望成为“港股国货彩妆第一股”。此前，毛戈平已于10月9日向港交所提交上市申请书，中金公司担任其独家保荐人。
资料显示，毛戈平成立于2000年，由中国美妆行业的标志性人物毛戈平创立。目前，公司旗下拥有MAOGEPING和至爱终生两个美妆品牌。根据弗若斯特沙利文的数据，毛戈平是中国市场上十大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2023年零售额计排名第七，市场份额为1.8%。仅次于法国香奈儿在国内2%的市场份额。而前五大国际美妆集团则占据了55.4%的市场份额。
根据招股书，毛戈平公司2021年至2023年分别实现营收15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，年复合增长率达35.3%，期间净利润分别为3.31亿元、3.52亿元、6.64亿元，复合年增长率达41.6%。
今年上半年，毛戈平公司的营收继续保持较快增长，达到19.72亿元，同比增长41%，业内人士预计,其今年营收或将首次突破40亿元。根据弗若斯特沙利文的资料，毛戈平公司的收入增长明显超过行业平均水平。
然而毛戈平的上市之路并不顺畅，曾数次与“国货美妆第一股”擦肩而过，八年中五次递表，却始终未有结果。
2016年公司首次向上交所提交了招股书，于2017年终止IPO；2018年，毛戈平最大的外部投资者九鼎集团因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查，之后多个与九鼎系有关的IPO计划均被延误或终止。曾有业内分析师表示，“毛戈平公司的IPO进程实际上也受到了九鼎系的牵连，这导致市场和监管机构对其上市申请持更加谨慎的态度，增加了IPO的难度，同时也影响了投资者的信心。”
2021年，毛戈平首发过会，但仍以失败告终；2023年3月，公司再次重启IPO，今年1月，毛戈平选择主动撤回在A股的上市申请。
此前三次在A股市场IPO的失败经历促使毛戈平将战场转向港股。4月8日，毛戈平向港交所首次递交招股说明书，因招股书满六个月失效，于10月9日再次更新上市申请，至此，毛戈平公司已经第五次提交上市申请。
在毛戈平公司冲刺上市的八年期间，与其同一时期成立及后成立的多家国货美妆品牌已纷纷进入资本市场，包括珀莱雅（603605.SH）、丸美股份（603983.SH）、华熙生物（688363.SH）等。
招股书显示，近三年，毛戈平公司的毛利率均在80%以上。2024上半年，其毛利率高达到84.9%，远超欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等一线国际品牌的毛利率。与白酒行业的龙头贵州茅台高达91.76%的毛利率相比，毛戈平的毛利率仅低6.86个百分点。对此，毛戈平方面表示，公司主要通过百货直营专柜、百货自营专柜和电商自营的直销模式销售产品，这种直营模式使得毛利率相对较高。
（时代财经孙艺格 综合自新浪财经、投资者网、观点网）