天治财富增长混合财报解读：份额缩水1.93%，净资产下滑8.66%，净利润亏损108.05万元，管理费降32.82%

2025年3月27日，天治基金管理有限公司发布天治财富增长证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现不同程度的变化。

本期利润亏损108.05万元

2024年，天治财富增长混合基金本期利润为 -1,080,536.50元，较2023年的 -6,135,239.68元亏损有所减少。本期已实现收益为 -5,551,889.49元，而2023年为 -7,525,984.60元。加权平均基金份额本期利润为 -0.0341元，本期加权平均净值利润率为 -3.00%。

期末资产净值降至3663.27万元

截至2024年末，该基金期末基金资产净值为36,632,703.27元，相较于2023年末的40,106,999.62元，下滑了8.66%。期末可供分配利润为5,773,264.02元，期末可供分配基金份额利润为0.1877元。

份额净值增长率为 -2.33%

2024年，天治财富增长混合基金份额净值增长率为 -2.33%，而同期业绩比较基准收益率为11.74%，跑输业绩比较基准14.07个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -30.89%，业绩比较基准收益率为2.37%，同样表现不佳。

累计净值增长率389.76%

自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为389.76%，业绩比较基准收益率为242.43%，虽然基金实现了一定的增长，但与业绩比较基准相比，优势并不明显。

A股市场走势影响投资决策

2024年A股市场呈现“N”型走势，一季度上涨，二三季度回落至九月大幅上涨，四季度总体维持震荡走势。天治财富增长混合基金在上半年，面对国内经济偏弱、海外经济修复以及美联储货币政策不确定性等因素，主要配置定类资产和长期国债，择机配置科技成长弹性方向，以绝对收益为主要目标。下半年，随着国内一系列政策的出台，市场风格以小市值、主题投资为主，市场整体波动率较高，基金继续在波动中调整资产配置。

行业配置有所侧重

从期末按行业分类的股票投资组合来看，该基金主要集中在金融业、电力、热力、燃气及水生产和供应业等行业。金融业占基金资产净值比例为38.30%，电力、热力、燃气及水生产和供应业占比17.90%。

股票投资收益不佳

2024年，该基金股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -5,384,703.54元，上年度为 -6,939,396.30元。虽然亏损有所减少，但股票投资收益不佳仍是影响基金业绩的重要因素。从累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细来看，基金在股票买卖操作中未能实现较好的收益。

市场风格切换影响

上半年国内经济偏弱，主要指数表现偏弱，创业板跌幅较大；下半年政策向实体传导仍需时间，房地产止跌回稳需进一步政策加码，市场风格以小市值、主题投资为主。天治财富增长混合基金的投资策略可能未能及时适应市场风格的快速切换，导致业绩受到影响。

国内政策积极但需关注落地

展望2025年，国内政策释放积极信号，宽货币、宽财政可期。政策着力点将聚焦提振社会需求，通过内需促进经济发展。随着政策端日渐明细化，几大宏观要素呈现平稳或改善的趋势，出口有可能好于市场预期，A股市场将从估值驱动逐步转为盈利驱动。然而，政策的落地效果和实施进度仍存在一定不确定性，可能对基金投资产生影响。

海外因素带来不确定性

海外层面，美国经济当前维持软着陆预期，通胀粘性情形下美联储进一步降息的时点后移，关注特朗普关税政策不确定性对我国出口影响。海外经济和政策的不确定性，增加了基金投资的风险，需要密切关注国际形势变化，及时调整投资策略。

基金管理费降至43.15万元

2024年当期发生的基金应支付的管理费为431,467.15元，较2023年的642,867.01元下降了32.82%。其中，应支付销售机构的客户维护费为163,773.44元，应支付基金管理人的净管理费为267,693.71元。

托管费降至7.19万元

2024年当期发生的基金应支付的托管费为71,911.20元，相比2023年的107,144.51元，下降了32.98%。托管费的降低，在一定程度上减少了基金的运营成本。

应付交易费用下降

2024年末，应付交易费用为27,263.09元，上年度末为99,158.72元，下降了72.50%。这表明基金在交易过程中的相关费用有所减少。

关联交易合规

本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易。应支付关联方的佣金等方面也未出现异常情况，关联交易符合相关规定。

股票投资占比51.51%

期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为25,226,800.00元，占基金总资产的比例为51.51%。从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细来看，前十大股票主要集中在银行、电力等行业，如工商银行、中国银行、长江电力等。

债券投资占比45.46%

固定收益投资（债券）金额为22,263,560.25元，占基金总资产的比例为45.46%。债券投资主要为国家债券，公允价值为22,263,560.25元，占基金资产净值比例为60.78%。

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,333户，户均持有的基金份额为23,075.29份。从持有人结构来看，机构投资者持有比例为0.00%，个人投资者持有比例为100.00%，较上年度末结构相对稳定。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金33,557.36份，占基金总份额比例为0.11%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金的份额总量区间均为0 - 10万份。

份额减少193.33万份

本报告期期初基金份额总额为32,892,691.44份，本报告期基金总申购份额为661,693.42份，总赎回份额为2,794,994.11份，期末基金份额总额为30,759,390.75份，较期初减少了1,933,300.69份，减少比例为5.88%。

赎回压力需关注

基金份额的减少主要源于赎回，这可能反映出部分投资者对基金业绩或市场前景的担忧。较高的赎回率可能对基金的资金运作和投资策略实施带来一定压力，需要基金管理人密切关注并妥善应对。

管理人受警示函

2024年11月25日，基金管理人天治基金管理有限公司受到中国证券监督管理委员会上海监管局出具警示函的行政监管措施。原因一是在人员任职管理方面存在不足；二是对相关人员的投资行为管理不到位。管理人已采取整改措施，加强相关内部控制。这一事件可能对基金的声誉和投资者信心产生一定影响，需关注后续整改效果。

其他重大事件

报告期内，基金在代销机构调整、定期定额投资及基金转换业务开展等方面有多项公告发布，但未涉及基金投资策略改变、重大诉讼等对基金影响较大的事件。

天治财富增长混合基金在2024年面临了业绩下滑、份额减少等挑战。投资者在关注基金未来表现时，需综合考虑市场环境、基金投资策略调整以及管理人整改情况等多方面因素，谨慎做出投资决策。

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