平安鑫惠90天持有债券财报解读：份额骤降96%，净资产缩水超96%

2025年3月27日，平安基金管理有限公司发布平安鑫惠90天持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额和净资产的大幅缩水，同时净利润和管理费等方面也呈现出一定的变化。

本期利润与资产净值情况

本基金于2024年1月18日合同生效，报告期内，平安鑫惠90天持有债券A本期利润为7,927,385.21元，C类为18,379,845.94元，两者合计26,307,231.15元。期末基金资产净值A类为41,160,999.67元，C类为66,465,914.10元，总计107,626,913.77元 。然而，对比基金成立时的规模，资产规模缩水显著。基金合同生效时实收基金为3,000,101,944.11元，期末净资产合计107,626,913.77元，缩水幅度超96%。

收益指标表现

从收益指标看，平安鑫惠90天持有债券A本期加权平均净值利润率为2.79%，基金份额净值增长率为2.90%；C类本期加权平均净值利润率为2.56%，基金份额净值增长率为2.70%。整体来看，基金在报告期内实现了正收益，但与同期业绩比较基准收益率4.45%相比，仍有差距。

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，平安鑫惠90天持有债券A份额净值增长率为1.34%，业绩比较基准收益率为2.05%；C类份额净值增长率为1.28%，业绩比较基准收益率同样为2.05%。过去六个月，A类份额净值增长率1.46%，业绩比较基准收益率2.32%；C类份额净值增长率1.36%，业绩比较基准收益率2.32%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率2.90%，C类为2.70%，而业绩比较基准收益率均为4.45%。可见，在各阶段，该基金的份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。

投资策略分析

2024年中国经济发展态势复杂，债券市场“资产荒”极致演绎且受化债政策驱动。该基金根据市场判断及组合流动性情况，灵活调整组合杠杆与久期，并适时调整组合流动性结构。在复杂的市场环境下，通过资产配置策略、债券投资策略等多种策略结合，试图把握投资机会。

业绩表现归因

尽管基金管理人积极调整策略，但业绩仍未达业绩比较基准。从投资收益构成看，债券投资收益为34,536,618.13元，而股票投资收益为 -1,297,287.16元，衍生工具收益为 -2,722,552.40元。股票与衍生工具投资的不佳表现，或对整体业绩产生了一定的拖累。

展望2025年，基本面及市场主线逻辑为“政策前置发力、货币适度宽松、经济波动筑底”。货币政策基调升级为“适度宽松”，财政政策与货币政策配合度加强，降息、降准可期。消费政策成为重点发力方向，房地产市场初步开启库存主动去化，制造业仍面临供过于求困局，出口面临高基数压力。基金管理人表示将紧密跟踪政策和基本面边际变化，积极把握投资机会、应对市场风险。在此背景下，基金投资机遇与风险并存，需关注政策落地效果及市场变化对基金投资组合的影响。

管理费与托管费

当期发生的基金应支付的管理费为2,918,946.85元，其中应支付销售机构的客户维护费1,416,499.14元，应支付基金管理人的净管理费1,502,447.71元。当期发生的基金应支付的托管费为486,491.12元。管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提。尽管资产规模大幅缩水，但由于费率固定，费用的变化主要受资产净值波动影响。

股票投资收益

股票投资收益为 -1,297,287.16元，其中买卖股票差价收入为 -1,297,287.16元，卖出股票成交总额20,102,522.98元，卖出股票成本总额21,372,677.84元，交易费用26,132.30元。可见，股票投资在报告期内出现亏损。

债券投资收益

债券投资收益为34,536,618.13元，其中债券利息收入39,953,023.35元，买卖债券差价收入 -5,416,405.22元。债券投资收益是基金收益的重要支撑，但买卖债券差价出现亏损，需关注债券市场价格波动对投资收益的影响。

本报告期内，基金无通过关联方交易单元进行的股票、债券、债券回购及权证交易，也无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均未发生重大关联交易事项。各关联方投资本基金的情况，报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金及报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况均无。

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比86.54%，金额为110,043,159.45元，全部为债券投资。权益投资为0，银行存款和结算备付金合计占4.80%，其他各项资产占8.66%。债券投资是基金资产的主要构成部分。

债券投资结构

从债券品种看，金融债券占比45.16%，金额为48,601,370.14元，其中政策性金融债占6.55%，金额7,044,332.05元；企业债券占4.88%，金额5,248,959.18元；企业短期融资券占9.35%，金额10,066,278.90元；中期票据占23.73%，金额25,541,460.82元 。需关注债券发行人的信用状况，以控制信用风险。

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数共2,214户，其中A类1,340户，C类897户。从持有人结构看，平安鑫惠90天持有债券C类中，机构投资者持有8,153,789.39份，占该类别总份额12.60%，个人投资者持有56,567,137.81份，占87.40%。整体来看，个人投资者是基金的主要持有者。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类3.00份，C类202,370.88份，合计202,373.88份，占基金总份额比例0.1932%。其中基金经理持有C类份额在10 - 50万份区间。

基金合同生效日A类份额总额828,686,726.76份，C类2,171,415,217.35份。报告期内，A类总申购份额8,845,701.52份，总赎回份额797,530,054.09份，期末份额总额40,002,374.19份；C类总申购份额19,414,465.25份，总赎回份额2,126,108,755.40份，期末份额总额64,720,927.20份。A类份额减少幅度超95%，C类份额减少幅度超97%，整体份额大幅下降，需关注由此带来的流动性风险。

综上所述，平安鑫惠90天持有债券在2024年经历了份额与净资产的大幅缩水，虽实现净利润但跑输业绩比较基准。2025年市场环境复杂多变，基金需在把握政策机遇的同时，有效应对市场风险，提升业绩表现，以满足投资者预期。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。