鹏华前海万科REITs于2025年3月28日发布2024年年度报告。报告期内，该基金份额保持稳定，净资产微幅下降，净利润有所变动，管理费也有细微调整。这些数据变化反映了基金在过去一年的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。
财务指标：利润与资产净值的起伏
1主要会计数据：收益与利润的增减变化
鹏华前海万科REITs在2024年的本期已实现收益为-22,882,615.29元，相较于2023年的94,295,120.89元，出现大幅下滑，降幅高达124.27%。本期利润为50,117,465.50元，较2023年的74,533,804.63元下降了32.76%。从这些数据可以看出，基金在2024年的收益实现情况不佳，但整体利润仍保持正数。
加权平均基金份额本期利润为1.6708元，本期加权平均净值利润率为1.67%，本期基金份额净值增长率为1.69%。与2023年相比，各项指标均有所下降，显示出基金在2024年的盈利能力和净值增长能力有所减弱。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -22,882,615.29 | 94,295,120.89 | -124.27% |
| 本期利润（元） | 50,117,465.50 | 74,533,804.63 | -32.76% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 1.6708 | 2.4848 | -32.75% |
| 本期加权平均净值利润率 | 1.67% | 2.44% | -31.56% |
| 本期基金份额净值增长率 | 1.69% | 2.47% | -31.58% |
2基金净值表现：与业绩比较基准的差距
基金份额净值增长率在过去一年为1.69%，而同期业绩比较基准增长率为3.73%，基金跑输业绩比较基准2.04个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为3.95%，业绩比较基准增长率为12.22%，差距更为明显，达8.27个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为52.95%，业绩比较基准增长率为42.78%，基金表现优于业绩比较基准10.17个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 1.69% | 3.73% | -2.04% |
| 过去三年 | 3.95% | 12.22% | -8.27% |
| 自基金合同生效起至今 | 52.95% | 42.78% | 10.17% |
3期末数据：资产净值与可供分配利润的变化
2024年末，期末可供分配利润为52,196,281.01元，较2023年末的78,930,663.26元减少了33.87%。期末可供分配基金份额利润为1.7401元，低于2023年的2.6314元。期末基金资产净值为3,057,600,360.14元，相较于2023年末的3,078,522,220.98元，下降了0.68%。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 52,196,281.01 | 78,930,663.26 | -33.87% |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 1.7401 | 2.6314 | -33.87% |
| 期末基金资产净值（元） | 3,057,600,360.14 | 3,078,522,220.98 | -0.68% |
投资运作：策略与业绩的呈现
1投资策略：稳健为主，多元配置
本基金以追求稳定收益为主要投资策略，控制基金净值回撤幅度。在操作上，保持稳健的中短久期债券资产配置，以固定收益类资产为主要方向，2024年末固定收益投资占基金总资产的87.94%。在严格控制整体仓位的前提下，少量参与股票二级市场投资，2024年末权益投资占基金总资产的9.66%。同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。
2业绩表现：份额净值增长但跑输基准
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为1.69%，同期业绩比较基准增长率为3.73%。虽然基金份额净值实现了增长，但未能达到业绩比较基准的表现。这可能与市场环境以及基金的投资配置有关，在权益市场整体走势偏弱的情况下，基金的股票投资收益受到一定影响。
市场展望：宏观经济与行业趋势分析
1宏观经济：需求偏弱，政策有望发力
展望后市，近年来宏观经济总供给和总需求深刻变化的趋势仍将在很长一段时间内持续，供给相对充裕，需求持续偏弱，且受资产价格影响较为显著。总需求上自发修复向上的能力有限，需要更多的政府资源投入和拉动，目前政策端也在逐步落地相关财政政策的加码，预计在未来一段时间仍是最大的边际变量。房地产行业和基建行业的拉动力仍将有限，或在一段时间形成负向拖累，消费端的拉动是内需的重要抓手，制造业也是长期以来较为优势的领域，正负相抵经济仍有下滑的压力，政府也会根据实际情况进展进一步加码财政对冲力度。
2证券市场：权益市场波动，债券收益率下行
权益市场整体走势偏弱，直到三季度末政策较为明显的转向过程中爆发式的反弹，其中对于并购重组等前期限制较为明显领域的政策调整，带来市场较大的波动。整体表现来看，中小盘方向占优，红利策略也是贯穿全年提供较好收益的机会，中大盘结构分化较大，受益于AI等新兴领域方向表现相对占优，传统行业偏弱。债券收益率持续下行，整条收益率曲线仍处于历史较低且较为平滑的状态。未来流动性仍将保持充裕，一方面降准降息都将持续进行以应对需求不足状态，另一方面，为了维持汇率稳定，可能会对利率形成一定的压制。
费用分析：管理与托管费用的情况
1基金管理费：细微调整
2024年当期发生的基金应支付的管理费为19,459,081.52元，相较于2023年的19,851,254.43元，减少了1.98%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,189,773.66元，应支付基金管理人的净管理费为18,269,307.86元。支付基金管理人鹏华基金公司的管理人报酬年费率为0.65%，逐日计提，按月支付。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 19,459,081.52 | 19,851,254.43 | -1.98% |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 1,189,773.66 | 1,209,174.39 | -1.60% |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 18,269,307.86 | 18,642,080.04 | -1.90% |
2基金托管费：略有下降
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,993,704.86元，较2023年的3,054,039.13元下降了1.98%。支付基金托管人上海浦东发展银行的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 2,993,704.86 | 3,054,039.13 | -1.98% |
投资组合：股票与债券的布局
1股票投资：行业分散，个股精选
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 32,608,000.00 | 1.07 |
| 2 | 600031 | 三一重工 | 29,664,000.00 | 0.97 |
| 3 | 601689 | 拓普集团 | 24,500,000.00 | 0.80 |
| 4 | 000893 | 亚钾国际 | 24,192,000.00 | 0.79 |
| 5 | 300308 | 中际旭创 | 21,885,972.00 | 0.72 |
| 6 | 688169 | 石头科技 | 21,051,840.00 | 0.69 |
| 7 | 002050 | 三花智控 | 18,808,000.00 | 0.62 |
| 8 | 600933 | 爱柯迪 | 17,219,711.20 | 0.56 |
| 9 | 603167 | 渤海轮渡 | 15,637,960.00 | 0.51 |
| 10 | 688639 | 华恒生物 | 13,675,979.48 | 0.45 |
从行业分布来看，基金投资较为分散，涉及制造业、信息技术服务业、金融业等多个行业。在个股选择上，注重公司的基本面和发展潜力，通过深入研究和分析，精选具有投资价值的股票。
2债券投资：品种多样，重点突出
债券投资方面，2024年末债券公允价值为2,876,195,009.69元，占基金资产净值的94.07%。其中，金融债券占比最高，为59.79%，其次是企业债券，占比23.44%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2028006 | 20邮储银行永续债 | 206,654,673.97 | 6.76 |
| 2 | 242480070 | 24招行永续债01BC | 164,115,734.79 | 5.37 |
| 3 | 242400031 | 24平安银行永续债01 | 163,656,547.95 | 5.35 |
| 4 | 242400033 | 24广发银行永续债02 | 102,316,252.05 | 3.35 |
| 5 | 232400036 | 24南京银行二级资本债02 | 102,256,027.40 | 3.34 |
基金通过投资多种债券品种，分散风险，同时重点配置部分优质债券，以获取稳定的收益。
持有人结构：机构与个人的占比
1期末持有人户数及结构：机构占主导
期末基金份额持有人户数为1,839户，户均持有的基金份额为16,310.99份。机构投资者持有份额为25,333,437.41份，占总份额比例为84.46%，个人投资者持有份额为4,662,477.94份，占总份额比例为15.54%。机构投资者在基金份额持有上占据主导地位，反映出机构对该基金的认可度较高。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 25,333,437.41 | 84.46 |
| 个人投资者 | 4,662,477.94 | 15.54 |
2管理人从业人员持有情况：无人持有
截至本报告期末，本基金管理人所有从业人员未持有本基金份额，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人及本基金的基金经理也未持有本基金份额。
份额变动：封闭式基金的特点
本基金为契约型封闭式基金，在报告期内，基金份额总额为29,995,915.35份，与上期相比无申购赎回变动。这是封闭式基金的特点，在封闭期内投资人不能申购、赎回基金份额，但可在本基金上市交易后通过深圳证券交易所买卖基金份额。
关联交易：合规运作的体现
1通过关联方交易单元进行的交易
报告期内，未提及通过关联方交易单元进行股票、债券、权证交易的相关内容，表明在这些方面可能无重大关联交易。
2与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
与上海浦东发展银行在银行间市场进行了债券交易，2024年基金卖出债券金额为10,337,299.73元。交易遵循一般商业条款，体现了交易的合规性。
| 关联方名称 | 债券交易金额（基金卖出） |
|---|---|
| 上海浦东发展银行 | 10,337,299.73元 |
3各关联方投资本基金的情况
基金管理人固有资金持有本基金份额100,027.00份，占基金总份额比例为0.33%。前海金控持有3,000,405.00份，占基金总份额比例为10.00%。关联方投资本基金的费率标准与其他相同条件的投资者适用的费率标准相一致，保证了交易的公平性。
| 关联方名称 | 持有份额（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 基金管理人固有资金 | 100,027.00 | 0.33 |
| 前海金控 | 3,000,405.00 | 10.00 |
鹏华前海万科REITs在2024年的运作中，虽然面临市场挑战，但仍保持了相对稳定的表现。投资者在关注基金业绩的同时，也应密切关注宏观经济环境和市场动态，以及基金的投资策略调整，以便做出更为合理的投资决策。
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