港股创新药ETF财报解读：份额增长67.27%，净资产微增3.94%，净利润亏损3127万，管理费近百万

2025年3月28日，银华基金管理股份有限公司发布银华国证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金（简称“港股创新药ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额增长明显，净资产微增，但净利润出现亏损。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

期间数据和指标：利润与净值利润率双降

2024年1月3日（基金合同生效日）至2024年12月31日期间，港股创新药ETF多项关键指标表现不佳。本期已实现收益为 -7,989,880.54元，本期利润为 -31,272,134.63元。加权平均基金份额本期利润为 -0.1424元，本期加权平均净值利润率为 -15.58%，本期基金份额净值增长率为 -4.44%。这一系列数据表明，基金在该期间内经营状况不佳，盈利能力较弱。

期末数据和指标：可供分配利润为负

截至2024年末，期末可供分配利润为 -24,871,319.49元，期末可供分配基金份额利润为 -0.0629元。期末基金资产净值为377,801,891.58元，期末基金份额净值为0.9556元。期末数据显示，基金的可分配利润处于亏损状态，资产净值虽有一定规模，但较前期增长幅度有限。

累计期末指标：份额累计净值增长率为负

2024年末，基金份额累计净值增长率为 -4.44%，与本期基金份额净值增长率一致，反映出基金自成立以来整体净值处于下降趋势。

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去三个月，份额净值增长率为 -9.27%，业绩比较基准收益率为 -9.13%，基金跑输业绩比较基准0.14个百分点；过去六个月，份额净值增长率为21.42%，业绩比较基准收益率为23.07%，基金跑输业绩比较基准1.65个百分点；自基金合同生效起至今，份额净值增长率为 -4.44%，业绩比较基准收益率为 -6.07%，基金跑赢业绩比较基准1.63个百分点。这表明基金在短期波动较大，跑输业绩比较基准，但从长期来看，相对业绩比较基准有一定的优势。

基金份额累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比

自基金合同生效日起到本报告期末不满一年，按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月为建仓期，建仓期结束时各项投资比例已达规定。从累计净值增长率变动来看，基金与业绩比较基准收益率变动趋势基本一致，但在不同阶段存在一定的偏离，反映出基金在跟踪业绩比较基准过程中的波动情况。

投资策略：被动指数化投资

本基金采用被动指数化投资策略，紧密跟踪标的指数，主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。在建仓完成后，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%，同时保持一定比例的现金。这种投资策略旨在追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，在正常市场情况下，力争实现日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。

业绩表现：受市场波动影响

2024年，国内外宏观经济运行呈现新特点。国内经济在新旧转换中寻求平衡，消费结构呈现年节化、家庭化、中低价位段特征，同时宏观政策在地产、化债、消费补贴、资本市场支持等方面提升了支持力度。国外方面，美联储三次下调联邦基金利率，进入降息周期，但美国政策存在预期不明朗之处。在这些因素作用下，A股和港股市场主要指数在2024年明显反弹。然而，截至本报告期末，本基金份额净值为0.9556元，基金份额净值增长率为 -4.44%，业绩比较基准收益率为 -6.07%。尽管基金跑赢业绩比较基准，但仍处于亏损状态，说明基金业绩受市场整体波动影响较大。

展望2025年，管理人认为宏观政策对经济的支撑作用有望逐步显现。从长远看，经济周期回落与新旧更替同步发生，经济活动扩张和收入水平提升将是缓慢但持续的过程。未来，国内政策、汇率水平、海外地缘冲突等指标将成为新的边际影响变量，管理人将持续观察。这表明管理人对宏观经济形势保持谨慎乐观态度，同时强调了外部因素对基金业绩可能产生的影响。

管理人报酬与基金管理费

2024年1月3日至2024年12月31日，当期发生的基金应支付的管理费为975,287.12元，其中应支付销售机构的客户维护费为66,637.59元，应支付基金管理人的净管理费为908,649.53元。支付基金管理人银华基金的管理人报酬按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。相对基金资产规模，管理费占比相对稳定，但对于投资者而言，这部分费用会对实际收益产生一定影响。

托管费

同期，当期发生的基金应支付的托管费为195,057.46元。支付基金托管人招商银行的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。托管费的稳定支出是保障基金资产安全和规范运作的必要成本。

股票投资收益

2024年1月3日至2024年12月31日，股票投资收益——买卖股票差价收入为 -12,767,326.53元，反映出基金在股票买卖操作中出现亏损。股票投资收益不佳可能与市场行情、投资标的选择以及买卖时机把握等多种因素有关。

交易费用

应付交易费用期末余额为79,135.92元，主要为交易所市场的费用。交易费用在合理范围内，是基金运营过程中的正常支出，但对于投资收益不佳的基金来说，这部分费用进一步压缩了利润空间。

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、债券回购、权证交易均无相关记录，应支付关联方的佣金也无记录。这表明基金在关联交易方面较为规范，未出现重大关联交易事项。

关联方报酬

除基金管理费和托管费涉及关联方（基金管理人银华基金和基金托管人招商银行）外，无其他重大关联方报酬事项。基金管理费和托管费的计提标准和支付方式符合相关规定，不存在利益输送等违规行为。

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细

期末基金主要投资于港股通标的股票，且集中在医疗保健行业，公允价值为367,400,164.63元，占基金资产净值比例为97.25%。按公允价值占比排序，前几名股票包括信达生物、药明生物、百济神州等。这种高度集中的行业投资结构，使得基金业绩对医疗保健行业的依赖度较高，行业波动将直接影响基金净值。

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末基金份额持有人户数为6,666户，户均持有的基金份额为59,310.66份。机构投资者持有份额为129,939,554.00份，占总份额比例为32.87%；个人投资者持有份额为265,425,309.00份，占总份额比例为67.13%。个人投资者占比较高，意味着基金的稳定性可能相对较弱，个人投资者的集中赎回可能对基金规模和业绩产生较大影响。

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

截至本报告期末，本基金管理人的从业人员未持有本基金。这在一定程度上避免了内部人员与外部投资者可能产生的利益冲突问题。

开放式基金份额变动

基金合同生效日基金份额总额为236,364,863.00份，报告期内总申购份额为490,000,000.00份，总赎回份额为331,000,000.00份，期末基金份额总额为395,364,863.00份，较合同生效日增长了67.27%。申购赎回的活跃反映出投资者对该基金的关注度较高，但同时也增加了基金管理的难度，基金需要应对资金的流入流出对投资组合的影响。

基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况

基金租用了多家证券公司的交易单元进行股票投资，包括长城证券、长江证券、川财证券等20多家券商。虽然报告中未提及具体成交金额和佣金数据，但众多的合作券商表明基金在交易渠道上具有多样性，有助于提高交易效率和获取更全面的市场信息。

基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况

对于债券交易、债券回购交易和权证交易，报告同样未提及具体成交金额等数据，但从合作券商范围来看，基金在其他证券投资方面也具备较为广泛的交易渠道。

综上所述，港股创新药ETF在2024年虽然份额增长明显，但净利润亏损，业绩受市场波动影响较大。投资者在关注基金份额增长的同时，应充分认识到基金面临的风险，包括市场风险、行业集中风险以及投资者结构带来的稳定性风险等。同时，基金管理人应进一步优化投资策略，提升风险管理能力，以应对复杂多变的市场环境，为投资者创造更好的回报。

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