鹏华丰润债券(LOF)于近日发布2024年年度报告，各项关键数据变动显著，值得投资者密切关注。报告期内，基金份额从686,711,390.05份降至186,798,098.05份，减少了72.81%；净资产从751,806,593.12元降至209,460,898.92元，缩水59.90%。不过，净利润实现了24.83%的增长，从19,320,894.30元增至24,118,058.37元，同时管理费从1,499,105.76元降至1,331,214.86元，降低了11.20%。
主要财务指标：利润增长，资产规模收缩
本期利润与已实现收益
2024年，鹏华丰润债券(LOF)本期利润为24,118,058.37元，较2023年的19,320,894.30元增长24.83%。本期已实现收益为28,305,816.05元，而2023年为6,281,667.42元，大幅增长350.61%。这表明基金在投资运作上取得了较好的收益成果。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 24,118,058.37 | 28,305,816.05 |
| 2023年 | 19,320,894.30 | 6,281,667.42 |
资产净值与份额净值
期末基金资产净值从2023年末的751,806,593.12元降至2024年末的209,460,898.92元，减少59.90%。期末基金份额净值为1.1213元，较2023年末的1.0948元增长2.42%。尽管份额净值有所上升，但资产净值的大幅下降反映出基金规模的收缩。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 209,460,898.92 | 1.1213 |
| 2023年末 | 751,806,593.12 | 1.0948 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，基金份额净值增长率为4.58%，而同期业绩比较基准增长率为7.61%，基金跑输业绩比较基准3.03%。过去三年，份额净值增长率为7.70%，业绩比较基准增长率为16.48%，差距更为明显，达8.78%。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为95.47%，业绩比较基准增长率为89.68%，基金略超业绩比较基准5.79%。
| 阶段 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准增长率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.58 | 7.61 | -3.03 |
| 过去三年 | 7.70 | 16.48 | -8.78 |
| 自基金合同生效起至今 | 95.47 | 89.68 | 5.79 |
投资策略与业绩表现：债券市场波动中调整
投资策略分析
2024年债券市场波动加大，收益率整体大幅回落。基金以持有中高评级信用债为主，组合久期调整较为频繁，虽有调降但整体维持中性较长水平。在资产配置上，通过对宏观经济形势及利率变化趋势的分析，在债券、股票一级市场及现金之间进行动态调整。
业绩表现原因
尽管基金在投资策略上积极调整，但仍跑输业绩比较基准。主要原因可能是市场波动超出预期，以及在把握市场趋势和资产配置比例上存在一定偏差。
管理人展望：债券市场机遇与风险并存
管理人认为，国内经济增长仍须财政发力，货币政策有望继续宽松，债券市场整体处于有利格局。但由于当前利率绝对水平较低，未来波动将可能继续加大，操作上更须灵活。信用债方面，虽收益率及信用利差处于历史较低水平，但信用风险仍须警惕。
费用分析：管理费与托管费降低
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,331,214.86元，较2023年的1,499,105.76元降低11.20%。支付基金管理人鹏华基金公司的管理人报酬年费率为0.20%，逐日计提，按月支付。
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为665,607.36元，较2023年的749,552.89元降低11.20%。支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,331,214.86 | 665,607.36 |
| 2023年 | 1,499,105.76 | 749,552.89 |
投资收益分析：债券投资贡献大
债券投资收益
2024年债券投资收益为33,668,157.24元，而2023年为13,165,286.54元，增长155.60%。其中，买卖债券差价收入为9,701,434.82元，与2023年的 -12,237,163.15元相比，实现了扭亏为盈。这表明债券投资策略在2024年取得了较好的效果。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 33,668,157.24 | 9,701,434.82 |
| 2023年 | 13,165,286.54 | -12,237,163.15 |
股票投资收益
2024年股票投资收益为0元，2023年为 -1,297,755.61元。虽然2024年没有股票投资损失，但基金对股票投资较为谨慎，参与度较低。
关联交易：债券与回购交易集中于国信证券
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年债券交易成交金额96,402,660.00元，全部通过国信证券进行，占当期债券成交总额的100.00%。债券回购交易成交金额14,814,500,000.00元，也全部通过国信证券，占当期债券回购成交总额的100.00%。这种高度集中的交易模式可能带来一定的交易风险和依赖度。
持有人结构与份额变动：机构持有比例高，份额大幅减少
持有人结构
期末机构投资者持有份额占总份额比例为96.77%，个人投资者持有份额占比3.23%。机构投资者占比极高，可能导致基金份额稳定性受机构决策影响较大。
份额变动
本报告期内，基金总申购份额为1,579,589.77份，总赎回份额为501,492,881.77份，净赎回份额高达499,913,292.00份，导致基金份额总额从期初的686,711,390.05份降至期末的186,798,098.05份，减少72.81%。这反映出投资者对该基金的信心有所下降。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 686,711,390.05 |
| 本报告期基金总申购份额 | 1,579,589.77 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 501,492,881.77 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 186,798,098.05 |
鹏华丰润债券(LOF)在2024年经历了份额与资产规模的大幅下降，虽净利润有所增长，但在业绩表现上跑输业绩比较基准。投资者在关注基金未来发展时，需密切留意市场波动、管理人投资策略调整以及持有人结构变化带来的影响。
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