鹏华券商财报解读：份额增长13.35%，净资产大增31.22%，净利润3.4亿管理费1650万

鹏华中证全指证券公司指数型证券投资基金（LOF）（简称“鹏华券商”）2024年年报已发布。报告期内，该基金份额总额增长13.35%，净资产合计增长31.22%，净利润达340,482,993.41元，当期发生的基金应支付的管理费为16,505,509.72元。以下将对该基金年报进行详细解读。

本期利润与已实现收益

鹏华券商在2024年业绩表现亮眼，A类份额本期利润为226,049,004.13元，C类份额为114,433,989.28元，而2023年A类份额本期利润为56,412,163.91元，C类份额为40,434,399.16元，同比大幅增长。从已实现收益看，2024年A类份额为11,353,103.22元，C类份额为15,614,590.53元，扭转了前两年的亏损局面，如2023年A类份额已实现收益为 -35,086,050.84元，C类份额为 -16,707,723.24元。这表明基金在投资运作上取得了较好成果，盈利能力显著提升。

期末资产净值

2024年末，鹏华券商A的期末基金资产净值为1,495,939,774.54元，鹏华券商C为639,798,130.25元，较2023年末有较大幅度增长，2023年末A类为1,182,163,110.03元，C类为445,333,551.82元。这得益于基金投资收益的增加以及市场环境等因素，使得基金资产规模得以扩张。

份额净值增长率与基准对比

过去一年，鹏华券商A份额净值增长率为24.38%，C类份额为24.25%，同期业绩比较基准增长率均为26.06%，虽未跑赢基准，但差距较小。在过去六个月，A类份额净值增长率达42.32%，C类份额为42.27%，而业绩比较基准增长率为44.32%，同样保持较紧密的跟踪。长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为 -30.03%，C类份额为11.20%，业绩比较基准增长率分别为 -44.34%和9.24%，显示出基金在长期跟踪指数过程中，一定程度上能获取超越基准的收益。

投资策略

作为主题指数基金，鹏华券商秉承指数基金的投资策略，通过被动式指数化投资方法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。为控制跟踪误差，建立了完备的指数跟踪机制，包括事前跟踪成分股异动、交易环节采用算法交易、优化仓位控制等。

业绩表现归因

2024年上半年，证券行业受资本市场下跌、风险偏好下行等多种因素影响，出现杀估值现象。9·24政策底后，市场预期反转，券商板块触底反弹。鹏华券商受行业波动影响，在市场环境好转时，凭借紧密跟踪指数的策略，取得了较好的业绩增长。

管理人认为2025年A股市场主线在于国内经济复苏，依赖财政和货币政策刺激以及中美贸易摩擦的演化。2024年9月市场反弹修复后陷入震荡，投资者担忧经济复苏和外部因素。未来若财政继续发力，经济有望企稳复苏，中长期资金入市也将影响资本市场。券商板块行情取决于市场风险偏好修复，全年来看，经济复苏、中美关系缓和、头部公司并购重组以及中长期资金入市等因素将影响券商板块表现。

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为16,505,509.72元，与2023年的16,788,162.96元相比略有下降。支付基金管理人鹏华基金公司的管理人报酬年费率为1.00%，逐日计提，按月支付。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,301,101.86元，2023年为3,533,601.01元，有所减少。支付基金托管人中国建设银行的托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。

销售服务费

鹏华券商A基金份额不支付销售服务费，鹏华券商C基金份额2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为45,384.54元，2023年为52,365.53元。支付给销售机构的鹏华券商C基金份额的销售服务费年费率为0.1%，逐日计提，按月支付。

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为12,494,371.50元，而2023年为 -57,839,936.28元，实现了扭亏为盈。卖出股票成交总额为1,248,031,273.69元，成本总额为1,233,953,789.60元，交易费用为1,583,112.59元。这表明基金在股票买卖操作上把握较好时机，有效提升了收益。

关联方交易

通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年国信证券成交金额为209,303,276.54元，占当期股票成交总额的比例为7.89%，当期佣金为50,461.35元。应支付关联方的佣金等交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，符合相关规定。

股票投资组合

期末指数投资按行业分类，金融业公允价值为2,020,107,050.18元，占基金资产净值比例达94.59%，显示出基金紧密跟踪证券行业指数的特点。从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细看，前十大股票涵盖东方财富、中信证券等知名券商股，对基金净值影响较大。

流通受限证券

期末因认购新发/增发证券而持有的流通受限证券较多，如强邦新材、国货航等多只股票，这些股票在限售期内可能对基金流动性和净值产生一定影响，投资者需关注解禁后的市场表现。

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数方面，鹏华券商A有47,056户，户均持有基金份额27,601.15份；机构投资者持有份额占总份额比例为24.97%，个人投资者占75.03%。鹏华券商C持有人户数及结构数据也显示个人投资者为主要持有者。这种结构可能影响基金的稳定性和资金流向，个人投资者的投资决策相对分散，可能导致基金份额波动相对较大。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有鹏华券商A份额为2,003,744.50份，占基金总份额比例为0.1543%；持有鹏华券商C份额为242,298.77份，占比0.0421%。这一定程度上反映了管理人对该基金的信心，但占比相对较小，对基金整体影响有限。

2024年鹏华券商A期初基金份额总额为1,276,285,782.58份，总申购份额1,113,728,891.10份，总赎回份额1,091,214,964.94份，期末份额总额为1,298,799,708.74份；鹏华券商C期初份额总额497,562,471.89份，总申购份额2,011,049,249.15份，总赎回份额1,933,241,498.73份，期末份额总额575,370,222.31份。总体来看，基金申购赎回较为活跃，且期末份额总额较期初增长13.35%，显示出市场对该基金的关注度和参与度较高。

鹏华券商在2024年展现出良好的发展态势，业绩增长显著，资产规模扩大。然而，投资者仍需关注市场波动、行业政策变化以及基金投资组合的调整对基金业绩的影响。同时，基金管理人应继续优化投资策略，控制跟踪误差，提升投资管理水平，以更好地满足投资者的需求。

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