2025年3月28日，信达澳亚基金管理有限公司发布信澳鑫安债券(LOF)2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均呈现增长态势，同时，基金的投资策略、业绩表现以及费用情况也备受关注。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：盈利显著增长，资产规模扩大
本期利润与已实现收益
2024年，信澳鑫安债券(LOF)的本期利润为2.10亿元，相比2023年的3360.68万元，大幅增长524.97%。其中，信澳鑫安份额本期已实现收益为1.49亿元，信澳鑫安债券C份额为271.95万元。本期利润的大幅增长，主要得益于投资收益的增加以及公允价值变动收益的提升。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 210,071,906.26 | 33,606,790.64 | 524.97% |
| 信澳鑫安份额本期已实现收益（元） | 149,263,986.60 | - | - |
| 信澳鑫安债券C份额本期已实现收益（元） | 2,719,500.84 | - | - |
净资产合计与期末净资产
报告期末，基金净资产合计为56.80亿元，较上年度末的50.09亿元增长13.40%。期末净资产的增加，一方面是由于本期利润的积累，另一方面也与基金份额的增长有关。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计 | 5,679,782,814.82 | 5,008,927,506.64 | 13.40% |
| 期末净资产 | 5,679,782,814.82 | 5,008,927,506.64 | 13.40% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率
2024年，信澳鑫安份额净值增长率为4.66%，同期业绩比较基准收益率为9.16%，基金跑输业绩比较基准4.50个百分点。信澳鑫安债券C份额净值增长率为3.86%，同期业绩比较基准收益率为7.10%，跑输业绩比较基准3.24个百分点。
| 阶段 | 信澳鑫安份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 信澳鑫安债券C份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.66% | 9.16% | -4.50% | 3.86% | 7.10% | -3.24% |
累计净值增长率与业绩比较基准收益率
自基金合同生效起至今，信澳鑫安份额累计净值增长率为24.80%，业绩比较基准收益率为50.69%，相差 -25.89个百分点；信澳鑫安债券C份额累计净值增长率为3.86%，业绩比较基准收益率为7.10%，相差 -3.24个百分点。
| 阶段 | 信澳鑫安份额累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 信澳鑫安债券C份额累计净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 24.80% | 50.69% | -25.89% | 3.86% | 7.10% | -3.24% |
投资策略与业绩表现：权益与债券投资双轮驱动
投资策略
权益投资方面，主要关注低估值高分红的资源品板块、国央企改革等。面对三、四季度A股市场的调整，采取调整行业配置的方式进行应对，继续布局估值相对合理且股息率较高的煤炭、石油石化、贵金属、有色金属、建筑等板块。债券投资方面，主要采取杠杆套息策略，主要配置高等级信用债，在债券市场调整时会用利率债做一些波段交易。
业绩表现
截至报告期末，A类基金份额净值为1.008元，份额累计净值为1.386元；C类基金份额净值为1.024元。虽然基金在权益和债券投资上采取了较为稳健的策略，但由于市场环境等因素，整体业绩仍未达到业绩比较基准。
管理人展望：经济弱复苏，债市存机会
管理人认为，2025年中国经济基本面呈现弱复苏态势，消费将成为经济主要抓手，地产表现分化，净出口不确定性较高。债券市场方面，预计全年较为安全，但短期债市下行节奏会有所波折，需要把握波段交易机会。权益市场方面，可以更乐观一些，经济增速和上市公司盈利会逐步修复，权益市场估值更低性价比更占优。看好低估值高分红的煤炭能源电力等涉及能源安全的板块，处于行业底部的房地产行业等涉及金融安全与稳定的板块，涉及粮食安全板块的农业、种业等行业，国央企改革板块，新型电力系统及电网投资板块等。
费用情况：管理费、托管费稳步增长
管理人报酬与基金管理费
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为3062.14万元，较2023年的2649.73万元增长15.56%。其中，应支付销售机构的客户维护费为241.51万元。基金管理费按前一日基金资产净值0.6%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 30,621,440.67 | 26,497,270.64 | 15.56% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 2,415,086.25 | 1,486,673.36 | 62.46% |
托管费
2024年，当期发生的基金应支付的托管费为1020.71万元，较2023年的883.24万元增长15.56%。托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 10,207,146.85 | 8,832,423.53 | 15.56% |
交易情况：关联交易与佣金支付合规
通过关联方交易单元进行的交易
2024年，通过信达证券交易单元进行的股票成交金额为6.27亿元，占当期股票成交总额的19.25%；债券成交金额为1298.69万元，占当期债券成交总额的1.50%；债券回购成交金额为43.12亿元，占当期债券回购成交总额的20.91%。
| 关联方名称 | 股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 债券成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例 | 债券回购成交金额（元） | 占当期债券回购成交总额的比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 信达证券 | 627,125,995.45 | 19.25% | 12,986,878.56 | 1.50% | 4,311,610,000.00 | 20.91% |
应支付关联方的佣金
2024年，应支付信达证券的当期佣金为33.91万元，占当期佣金总量的17.02%；期末应付佣金余额为10.04万元，占期末应付佣金总额的24.06%。
| 关联方名称 | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 信达证券 | 339,119.36 | 17.02% | 100,409.55 | 24.06% |
投资组合：股票与债券配置稳定
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前三大股票投资分别为兖矿能源、广汇能源、山西焦煤，占基金资产净值比例分别为2.82%、2.27%、1.52%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600188 | 兖矿能源 | 159,935,868.95 | 2.82 |
| 2 | 600256 | 广汇能源 | 128,810,854.00 | 2.27 |
| 3 | 000983 | 山西焦煤 | 86,091,042.08 | 1.52 |
债券投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资包括24内蒙古债33、23进出02、24云能投MTN011等，占基金资产净值比例分别为3.60%、2.69%、2.17%等。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2471284 | 24内蒙古债33 | 204,588,571.43 | 3.60 |
| 2 | 230302 | 23进出02 | 152,920,890.41 | 2.69 |
| 3 | 102481956 | 24云能投MTN011 | 123,175,463.01 | 2.17 |
持有人结构：机构与个人投资者并存
期末基金份额持有人户数及持有人结构
报告期末，信澳鑫安份额持有人户数为1862户，户均持有292.33万份；信澳鑫安债券C份额持有人户数为49户，户均持有382.42万份。从持有人结构来看，信澳鑫安份额中机构投资者持有98.66%，个人投资者持有1.34%；信澳鑫安债券C份额中机构投资者持有99.74%，个人投资者持有0.26%。
| 份额级别 | 持有人户数 | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 信澳鑫安 | 1,862 | 2,923,301.65 | 5,369,999,974.66 | 98.66% | 73,187,693.46 | 1.34% |
| 信澳鑫安债券C | 49 | 3,824,190.45 | 186,894,260.72 | 99.74% | 491,071.51 | 0.26% |
期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
基金管理人所有从业人员持有信澳鑫安份额42.70万份，占基金总份额的0.01%；持有信澳鑫安债券C份额14.64万份，占基金总份额的0.08%。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 信澳鑫安 | 427,048.87 | 0.01% |
| 信澳鑫安债券C | 146,360.76 | 0.08% |
开放式基金份额变动：申购赎回较为活跃
2024年，信澳鑫安份额期初总额为49.52亿份，本期申购54.30亿份，赎回49.39亿份，期末总额为54.43亿份；信澳鑫安债券C份额期初无，本期申购3.38亿份，赎回1.51亿份，期末总额为1.87亿份。整体来看，基金份额呈现增长态势，总份额从期初的49.52亿份增长至期末的56.31亿份，增长13.71%。
| 份额级别 | 基金合同生效日基金份额总额 | 本报告期期初基金份额总额 | 本报告期基金总申购份额 | 本报告期基金总赎回份额 | 本报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 信澳鑫安 | 112,342,067.20 | 4,951,902,365.09 | 5,429,916,958.08 | 4,938,631,655.05 | 5,443,187,668.12 |
| 信澳鑫安债券C | - | - | 337,979,862.50 | 150,594,530.27 | 187,385,332.23 |
风险提示
- 业绩波动风险：尽管2024年基金实现了盈利且资产规模有所增长，但基金净值增长率跑输业绩比较基准，投资者需关注业绩波动风险。
- 市场风险：2025年经济形势复杂，债券市场和权益市场都面临一定不确定性，如利率波动、经济复苏不及预期等，可能影响基金收益。
- 大额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例接近20%的情况，若出现大额赎回，可能导致基金份额净值波动、流动性风险以及赎回申请延期办理等问题。
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