2025年3月28日，信达澳亚基金管理有限公司发布信澳价值精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额和净资产下滑的挑战，但在业绩表现上取得了一定的收益。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩减
本期利润与已实现收益
2024年，信澳价值精选混合A类份额本期利润为16,633,661.35元，C类份额为905,262.50元，实现了扭亏为盈，而2023年A、C类份额分别亏损63,027,565.50元和14,883,036.96元。不过，本期已实现收益方面，A类份额为 -19,596,126.29元，C类份额为 -2,164,376.70元，表明基金的实际收益情况仍面临压力。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年本期已实现收益（元） | 2023年本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 信澳价值精选混合A | 16,633,661.35 | -63,027,565.50 | -19,596,126.29 | -48,389,184.10 |
| 信澳价值精选混合C | 905,262.50 | -14,883,036.96 | -2,164,376.70 | -10,189,159.89 |
净资产变化
2024年末，信澳价值精选混合基金净资产合计为181,296,643.44元，较2023年末的269,514,155.09元下滑32.73%。其中，A类份额期末基金资产净值为160,737,756.53元，C类份额为20,558,886.91元，均出现不同程度的下降。
| 类别 | 2024年末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 信澳价值精选混合A | 160,737,756.53 | 246,506,367.56 | -34.8% |
| 信澳价值精选混合C | 20,558,886.91 | 23,007,787.53 | -10.64% |
| 合计 | 181,296,643.44 | 269,514,155.09 | -32.73% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，信澳价值精选混合A类份额净值增长率为5.30%，C类份额为4.46%，同期业绩比较基准收益率均为4.60%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为 -23.85%，C类份额为 -25.77%。
| 类别 | 过去一年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 自基金合同生效起至今累计净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 信澳价值精选混合A | 5.30% | 4.60% | -23.85% |
| 信澳价值精选混合C | 4.46% | 4.60% | -25.77% |
净值波动与风险指标
过去一年，A类份额净值增长率标准差为1.13%，C类份额为1.14%，业绩比较基准收益率标准差为1.04%，表明基金净值波动相对较小，但仍高于业绩比较基准的稳定性。
投资策略与业绩表现：把握市场节奏，布局多元板块
投资策略分析
2024年国内经济整体偏弱，海外政策不稳定，但9月底后国内政策转向积极，美国也开始降息。基金全年以红利为底仓，在顺周期方向包括地产、消费及互联网进行尝试，并基于ERP择时在三季度提高仓位，抓住了市场反弹窗口。
业绩归因
基金在2024年的业绩表现得益于对市场节奏的把握，特别是在三季度市场悲观时提高仓位。然而，顺周期方向的布局效果一般，可能是由于市场环境的复杂性和行业竞争的激烈性。
费用分析：管理费有所降低
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,166,581.46元，较2023年的5,541,882.30元减少42.86%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,052,404.06元，应支付基金管理人的净管理费为2,114,177.40元。自2023年9月16日起，基金管理费的年费率由1.50%调整为1.20%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） | 基金管理费年费率 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 3,166,581.46 | 1,052,404.06 | 2,114,177.40 | 1.20% |
| 2023年 | 5,541,882.30 | 1,805,557.15 | 3,736,325.15 | 1.50% |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为527,763.55元，较2023年的923,647.02元减少42.86%。自2023年9月16日起，基金托管费的年费率由0.25%调整为0.20%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 基金托管费年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 527,763.55 | 0.20% |
| 2023年 | 923,647.02 | 0.25% |
投资组合分析：股票投资占主导，行业分布较广
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资占比85.94%，金额为159,371,596.58元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占比12.80%，其他各项资产占比1.26%。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为75,083,794.58元，占期末净值比例为41.41%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例 |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 159,371,596.58 | 85.94% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 23,744,024.45 | 12.80% |
| 其他各项资产 | 2,333,419.13 | 1.26% |
行业分布
境内股票投资涉及多个行业，制造业占比20.68%，采矿业占比5.28%，交通运输、仓储和邮政业占比4.94%等。港股通投资股票中，工业占比11.03%，金融占比10.05%，房地产占比6.70%等。
| 行业类别 | 境内股票投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（境内） | 港股通投资股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（港股通） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 37,489,624.00 | 20.68% | - | - |
| 采矿业 | 9,578,532.00 | 5.28% | - | - |
| 工业 | - | - | 20,005,862.58 | 11.03% |
| 金融 | - | - | 18,228,384.35 | 10.05% |
份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额有所减少
持有人结构
期末信澳价值精选混合A类份额持有人户数为2,248户，机构投资者持有份额占比0.48%，个人投资者占比99.52%；C类份额持有人户数为1,218户，全部为个人投资者。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| 信澳价值精选混合A | 2,248 | 0.48% | 99.52% |
| 信澳价值精选混合C | 1,218 | 0.00% | 100.00% |
份额变动
2024年，信澳价值精选混合A类份额总申购份额为144,185,425.39份，总赎回份额为273,959,697.28份，净赎回129,774,271.89份；C类份额总申购份额为867,264.18份，总赎回份额为5,548,538.83份，净赎回4,681,274.65份。整体基金份额减少134,455,546.54份，缩水29.05%。
| 份额级别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 份额变动（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 信澳价值精选混合A | 144,185,425.39 | 273,959,697.28 | -129,774,271.89 | -38.07% |
| 信澳价值精选混合C | 867,264.18 | 5,548,538.83 | -4,681,274.65 | -14.46% |
| 合计 | 145,052,689.57 | 279,508,236.11 | -134,455,546.54 | -29.05% |
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：尽管基金在2024年取得了一定收益，但市场环境复杂多变，宏观经济、政策调整等因素可能影响基金净值。如2024年国内经济和海外政策的不确定性，给基金投资带来挑战。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超20%的情况，可能因大额赎回导致基金份额净值波动、流动性紧张及赎回申请延期办理等风险。
- 行业集中风险：基金投资集中于某些行业，如制造业、金融等，若这些行业表现不佳，将影响基金业绩。
机会提示
- 市场估值优势：展望2025年，市场ERP水平偏高，沪深300性价比高，财政发力可能增强，地产拖累因素削弱，企业盈利预期改善，为基金投资带来机会。
- 行业布局机会：基金计划保持高仓位，在机器人等产业寻找估值提升机会，同时布局底部顺周期、消费板块中高性价比、高分红标的，有望平衡收益与波动。
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