2025年3月28日，国联基金管理有限公司发布国联策略优选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临份额与净资产双下滑的局面，净利润由负转正，管理费有所下降。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润转正，资产规模收缩
本期利润扭亏为盈
报告期内，国联策略优选混合A本期利润为11,142,311.26元，去年同期为 -92,315,808.23元；国联策略优选混合C本期利润为1,886,207.47元，去年同期为 -13,581,886.09元 ，实现了扭亏为盈。这主要得益于2024年A股市场在三季度末多重政策利好下回升，市场整体环境改善。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 上期利润（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 国联策略优选混合A | 11,142,311.26 | -92,315,808.23 | 扭亏为盈 |
| 国联策略优选混合C | 1,886,207.47 | -13,581,886.09 | 扭亏为盈 |
净资产合计大幅下降
2024年末，国联策略优选混合A期末净资产为638,620,481.71元，较2023年末的1,028,072,189.08元下降了37.88%；国联策略优选混合C期末净资产为112,910,580.12元，较2023年末的175,822,333.35元下降了35.78%。整体来看，基金资产规模收缩明显。
| 基金类别 | 2024年末净资产（元） | 2023年末净资产（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 国联策略优选混合A | 638,620,481.71 | 1,028,072,189.08 | -37.88% |
| 国联策略优选混合C | 112,910,580.12 | 175,822,333.35 | -35.78% |
基金净值表现：短期波动，长期仍有差距
短期表现优于基准
过去三个月，国联策略优选混合A份额净值增长率为3.72%，同期业绩比较基准收益率为 -0.74%；混合C份额净值增长率为3.66%，同期业绩比较基准收益率为 -0.74%，短期表现优于业绩比较基准。
| 基金类别 | 过去三个月份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国联策略优选混合A | 3.72% | -0.74% | 4.46% |
| 国联策略优选混合C | 3.66% | -0.74% | 4.40% |
长期与基准存在差距
过去三年，国联策略优选混合A份额净值增长率为 -28.61%，同期业绩比较基准收益率为 -11.62%，差距为 -16.99%；混合C份额净值增长率为 -29.03%，同期业绩比较基准收益率为 -11.62%，差距为 -17.41%，长期来看与业绩比较基准仍存在一定差距。
| 基金类别 | 过去三年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国联策略优选混合A | -28.61% | -11.62% | -16.99% |
| 国联策略优选混合C | -29.03% | -11.62% | -17.41% |
投资策略与业绩表现：行业配置有得有失
投资策略分析
2024年A股市场巨幅波动，上半年承压，三季度末回升。基金投资组合在中小市值成长股上配置较多仓位，上半年承受较大回撤压力，三季度末市场回升时，因增量资金通过ETF入市，中小市值股票表现一般。从行业配置看，全年重点配置出海、AI科技及泛消费品。其中出海及AI产业表现较佳，而泛消费品中的传统消费及医药行业拖累组合表现。
业绩表现
截至报告期末，国联策略优选混合A基金份额净值为1.8336元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.65%，同期业绩比较基准收益率为13.46%；混合C基金份额净值为1.7879元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.45%，同期业绩比较基准收益率为13.46%，基金业绩未达业绩比较基准。
市场展望：关注三大投资机会
管理人对2025年资本市场持相对乐观态度，关注以下投资机会：一是AI产业，关注国内外算力产业及AI应用落地产业投资机会；二是内需方向，关注政策刺激发力方向、全球化能力及产品创新；三是出海方向，聚焦亚非拉等新兴市场，关注汽车、新能源等领域。
费用分析：管理费、托管费双降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为11,433,336.73元，较2023年的15,801,583.13元下降了27.64%。其中应支付销售机构的客户维护费为3,587,740.89元，应支付基金管理人的净管理费为7,845,595.84元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 11,433,336.73 | -27.64% |
| 2023年 | 15,801,583.13 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,905,556.05元，较2023年的2,633,597.22元下降了27.64%。托管费的降低与基金资产规模的下降有关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,905,556.05 | -27.64% |
| 2023年 | 2,633,597.22 | - |
交易费用与投资收益：股票投资收益欠佳
交易费用
2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为1,103,119.95元，较上年度末的1,836,204.87元有所下降。其中交易所市场应付交易费用为1,103,119.95元。
| 年份 | 应付交易费用期末余额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,103,119.95 | 下降 |
| 2023年 | 1,836,204.87 | - |
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -13,723,630.60元，上年度为 -90,122,191.28元，虽有所改善但仍为负收益，反映出股票买卖操作未能实现正向价差收益。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 2024年 | -13,723,630.60 | 亏损减少 |
| 2023年 | -90,122,191.28 | - |
关联交易：交易比例稳定
通过关联方交易单元进行的交易
通过关联方国联民生证券股份有限公司进行的股票交易，2024年成交金额为666,083,537.06元，占当期股票成交总额的8.58%，较2023年的9.62%略有下降；债券交易成交金额为4,667,005.06元，占当期债券成交总额的2.24%。
| 年份 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例 | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额比例 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 666,083,537.06 | 8.58% | 4,667,005.06 | 2.24% |
| 2023年 | 837,447,256.86 | 9.62% | - | - |
应支付关联方的佣金
2024年应支付国联民生证券股份有限公司的佣金为496,970.49元，占当期佣金总量的10.94%，期末应付佣金余额虽未披露具体变化，但从整体交易情况看，关联方佣金支付比例相对稳定。
股票投资明细：行业分散，个股集中
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细显示，基金投资行业较为分散，涉及制造业、批发和零售业、金融业等多个行业。其中隆鑫通用占比4.24%，海大集团占比3.43%，恺英网络占比3.28%，个股集中度相对较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 603766 | 隆鑫通用 | 4.24 |
| 2 | 002311 | 海大集团 | 3.43 |
| 3 | 002517 | 恺英网络 | 3.28 |
持有人结构：个人投资者为主
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为18,129户，其中机构投资者持有国联策略优选混合A份额占比20.54%，持有混合C份额占比31.59%；个人投资者持有混合A份额占比79.46%，持有混合C份额占比68.41%，整体以个人投资者为主。
| 基金类别 | 机构投资者持有份额比例 | 个人投资者持有份额比例 |
|---|---|---|
| 国联策略优选混合A | 20.54% | 79.46% |
| 国联策略优选混合C | 31.59% | 68.41% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有国联策略优选混合A份额1,298,731.29份，占比0.37%；持有混合C份额74,781.94份，占比0.12%，合计占比0.33%，显示出管理人对该基金有一定信心。
份额变动：赎回压力较大
开放式基金份额变动
本报告期内，国联策略优选混合A期初份额为575,557,936.61份，申购24,404,726.62份，赎回251,676,207.87份，期末份额为348,286,455.36份，净赎回227,271,481.25份；混合C期初份额为100,743,898.71份，申购60,133,282.13份，赎回97,723,456.23份，期末份额为63,153,724.61份，净赎回37,590,174.1份。整体来看，基金面临较大赎回压力，份额缩水明显。
| 基金类别 | 期初份额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） | 期末份额（份） | 净赎回份额（份） |
|---|---|---|---|---|---|
| 国联策略优选混合A | 575,557,936.61 | 24,404,726.62 | 251,676,207.87 | 348,286,455.36 | 227,271,481.25 |
| 国联策略优选混合C | 100,743,898.71 | 60,133,282.13 | 97,723,456.23 | 63,153,724.61 | 37,590,174.1 |
国联策略优选混合型证券投资基金在2024年经历了份额与净资产的下滑，虽净利润转正，但业绩表现仍未达业绩比较基准。投资者在关注基金管理人投资策略调整的同时，也需谨慎评估投资风险。
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