景顺长城绩优成长混合财报解读：份额缩水14.49%，净资产下滑18.73%，净利润亏损2.24亿，管理费支出4764万

2025年3月28日，景顺长城基金管理有限公司发布景顺长城绩优成长混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人对未来市场表现仍持相对乐观态度。以下是对该基金年报的详细解读。

本期利润与已实现收益下滑

从主要会计数据和财务指标来看，2024年景顺长城绩优成长混合A类份额本期已实现收益为-661,307,481.28元，C类份额为-4,733,667.53元；A类份额本期利润为-222,048,331.37元，C类份额为-1,792,713.02元 。与过往年份相比，业绩下滑明显，反映出基金在2024年投资运作面临较大压力。

基金份额净值增长率低于业绩比较基准

2024年，景顺长城绩优成长混合A份额净值增长率为-5.21%，业绩比较基准收益率为4.00%；C类份额净值增长率为-5.84%，业绩比较基准收益率同样为4.00%。这表明基金在2024年未能跑赢业绩比较基准，投资回报未达预期。

期末资产净值下降

2024年末，景顺长城绩优成长混合A类份额的期末基金资产净值为3,586,824,396.50元，C类份额为22,268,871.54元，合计3,609,093,268.04元，相较于2023年末的4,440,683,205.30元，下降了18.73%。这主要是由于基金投资收益不佳以及份额赎回等因素导致。

短期波动剧烈

过去三个月，景顺长城绩优成长混合A份额净值增长率为-11.07%，C类份额为-11.40%，而业绩比较基准收益率为-3.80%。短期内基金净值大幅下跌，波动明显高于业绩比较基准，反映出市场环境变化对基金净值的较大影响。

长期表现落后

过去三年，景顺长城绩优成长混合A份额净值增长率为-40.27%，C类份额自2022年5月19日起至2024年末增长率为-25.26%，均大幅落后于业绩比较基准收益率。长期来看，基金在投资策略和资产配置上可能需要进一步优化以提升业绩表现。

投资策略回顾

2024年我国推动新质生产力发展，资本市场利率下行，低波红利板块上行，AI投资浪潮带动相关领域表现突出。该基金依据宏观经济分析进行资产配置，通过定性与定量结合精选成长型上市公司，债券投资采取多种策略结合的方式。然而，从业绩来看，这些策略在2024年未能有效抵御市场波动带来的负面影响。

业绩归因

基金在股票投资上遭遇较大亏损，2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）A类和C类合计为-706,153,613.11元，尽管公允价值变动收益为442,200,104.42元，但仍无法弥补整体亏损。这可能与股票市场的整体走势以及基金持仓结构有关。

管理人认为，逆周期政策会逐步产生效果，物价下行会带来需求弹性。2025年1月金融数据良好，有助于推动实体投资。地产行业积极因素累积，消费有望成为扩内需重点。同时，货币政策和财政政策仍有调整空间，有望推出创新型政策工具。不过，市场仍存在不确定性，政策落地效果还需进一步观察，基金在未来投资中仍面临一定挑战。

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为47,642,651.01元，相较于2023年的81,297,552.85元有所下降。这主要是因为自2023年8月22日起，本基金的管理费年费率由1.50%调整为1.20%。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为7,940,441.81元，2023年为13,549,592.07元，同样有所下降。自2023年8月22日起，托管费年费率由0.25%调整为0.20%。

开放式基金份额变动

2024年，景顺长城绩优成长混合A类份额赎回800,103,506.25份，申购208,658,008.83份，期末份额为3,572,562,815.74份；C类份额赎回27,773,344.24份，申购21,371,718.02份，期末份额为22,463,386.75份。整体来看，基金总份额减少，反映出部分投资者对基金业绩的担忧而选择赎回。

持有人结构

期末基金份额持有人户数为211,374户，其中个人投资者持有份额占比99.47%，机构投资者占比0.53%。个人投资者是基金的主要持有者，机构投资者参与度较低，可能与基金的业绩表现以及投资策略不符合机构投资者偏好有关。

资产组合

期末基金资产组合中，权益投资占比93.64%，金额为3,392,859,957.47元，其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为652,723,679.73元，占基金资产净值的比例为18.09%。债券投资公允价值为110,757,342.47元，占基金资产净值比例为3.07%，银行存款和结算备付金合计占3.28%。可以看出，基金以股票投资为主，资产配置相对集中于权益类资产，这也增加了基金净值的波动风险。

股票投资明细

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票主要集中在消费、医疗、互联网等行业，如贵州茅台、五粮液、腾讯控股等。这些股票的表现对基金净值影响较大，行业集中度较高可能使基金面临行业系统性风险。

1. 市场风险：基金投资主要集中于股票市场，受市场波动影响较大。宏观经济形势、政策变化等因素可能导致股票市场大幅波动，进而影响基金净值。
2. 行业集中风险：基金股票投资集中在少数行业，若这些行业出现不利变化，如政策调控、行业竞争加剧等，基金业绩可能受到较大冲击。
3. 业绩不达预期风险：从历史业绩来看，基金在过去几年未能跑赢业绩比较基准，未来若投资策略未能有效调整，可能继续面临业绩不达预期的风险。

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