建信上证50交易型开放式指数证券投资基金（简称“建信上证50ETF”）发布2024年年度报告，各项关键数据变动显著，值得投资者密切关注。报告期内，该基金份额总额从期初的616,576,000.00份降至期末的491,576,000.00份，减少了20.27%；净资产合计从640,591,893.02元降至607,051,748.71元，下降5.23%。不过，本期利润表现亮眼，达到118,095,662.39元，同时当期发生的基金应支付的管理费为3,249,181.08元。
主要财务指标：盈利状况大幅改善
建信上证50ETF在2024年的财务表现呈现出鲜明的特点，与前两年相比，多项关键指标实现了显著的逆转和提升。
本期利润扭亏为盈
| 年份 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 7,462,024.87 | 118,095,662.39 | 0.2017 | 18.24% | 18.85% |
| 2023年 | -15,792,975.55 | -49,909,661.54 | -0.0953 | -8.49% | -9.23% |
| 2022年 | -63,592,566.21 | -100,186,697.34 | -0.1993 | -16.77% | -16.85% |
2024年本期利润为118,095,662.39元，与2023年的 -49,909,661.54元和2022年的 -100,186,697.34元相比，实现了扭亏为盈，且盈利规模显著。本期已实现收益也从2023年的 -15,792,975.55元转为正数7,462,024.87元。这表明基金在投资运作、资产配置等方面的调整取得了积极成效，盈利能力大幅提升。
期末数据稳健增长
| 年份 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润 | 基金份额累计净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 115,475,748.71 | 0.2349 | 23.49% |
| 2023年末 | 24,015,893.02 | 0.0390 | 3.90% |
| 2022年末 | 77,161,994.78 | 0.1446 | 14.46% |
期末可供分配利润从2023年末的24,015,893.02元增长到2024年末的115,475,748.71元，期末可供分配基金份额利润也从0.0390增长至0.2349。基金份额累计净值增长率在2024年末达到23.49%，显示出基金资产的增值能力不断增强，为投资者带来了较好的长期回报。
基金净值表现：超越业绩比较基准
建信上证50ETF在不同时间段内的净值表现与业绩比较基准相比，展现出较强的竞争力，为投资者创造了超额收益。
短期波动与优势
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -2.03% | 1.47% | -2.56% | 1.48% | 0.53% | -0.01% |
| 过去六个月 | 14.87% | 1.45% | 12.10% | 1.45% | 2.77% | 0.00% |
在过去三个月，尽管市场整体下行，基金份额净值增长率为 -2.03%，但仍高于业绩比较基准收益率 -2.56%，差值为0.53%。过去六个月，份额净值增长率达到14.87%，远超业绩比较基准收益率12.10%，体现了基金在短期波动市场中的良好适应性和超越基准的能力。
长期显著超额收益
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 18.85% | 1.18% | 15.42% | 1.18% | 3.43% | 0.00% |
| 过去三年 | -10.29% | 1.13% | -18.01% | 1.14% | 7.72% | -0.01% |
| 过去五年 | 8.79% | 1.19% | -12.35% | 1.21% | 21.14% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | 23.49% | 1.22% | -7.27% | 1.23% | 30.76% | -0.01% |
从长期来看，过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率均显著高于业绩比较基准收益率。过去五年间，基金份额净值增长率为8.79%，而业绩比较基准收益率为 -12.35%，超额收益高达21.14%。这表明基金长期投资策略有效，能够在不同市场周期中把握机会，为投资者获取超越市场平均水平的回报。
投资策略与业绩：被动复制与新股申购并行
在报告期内，建信上证50ETF严格遵循基金合同规定，采取对指数的被动复制策略，并积极开展新股申购，在控制跟踪误差方面取得了一定成效。
被动复制策略实施
本基金为完全被动式指数基金，采用完全复制法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变化进行相应调整。这种策略旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，日均跟踪偏离度的绝对值争取不超过0.2%，年跟踪误差争取不超过2%。
新股申购增强收益
积极参与新股申购，为基金收益增添了额外动力。不过，报告期内基金跟踪误差主要源于所持股票组合与所跟踪标的指数在权重结构上的差异，具体体现在股票数量的舍入取整、适当提高小权重股票以增加基金可供申赎的篮子个数、参与新股申购以及部分股票停牌导致无法交易等方面。
跟踪误差控制
基金管理人在量化分析基础上，采取了适当的组合调整策略，尽可能地控制了基金的跟踪误差与偏离度。尽管面临多种因素导致的权重结构差异，通过积极有效的管理，使得基金在跟踪指数的同时，实现了较好的业绩表现，本报告期基金净值增长率达到18.85%，波动率1.18%，业绩比较基准收益率15.42%，波动率1.18%，净值增长率超越业绩比较基准3.43个百分点。
市场展望：政策驱动下的机遇与挑战
展望2025年，建信基金管理有限责任公司对宏观经济、证券市场及行业走势持谨慎乐观态度，认为政策托底与经济弱复苏并行将为市场带来新的机遇，但同时也需警惕潜在风险。
宏观经济：政策协同推动复苏
预计“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”将协同发力，稳增长、稳就业、物价合理回升的主要宏观目标有望实现。超常规逆周期调节措施密集落地，将为经济复苏注入更强动能。消费动能梯次释放，以旧换新、消费补贴等政策将形成“政策引导 - 收入预期改善 - 消费升级”的正向循环；重大项目牵引投资，依托超长期特别国债扩容，“两重”项目将加速转化为实物投资量；房地产边际修复，在供需两端协同发力下，房地产行业对宏观经济的负向拖累逐步收敛。
证券市场：盈利与资金双重支撑
随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转，有望提振A股市场信心。中长期资金加大入市力度，持续的资金流入与结构性货币政策工具的落地，将支持股票市场稳定发展，为A股市场资金面提供坚实的支撑。在盈利改善 + 流动性宽松的环境中，A股市场望呈现出螺旋式震荡上行的特征。
行业走势：关注结构性机会
结构性机会值得关注，包括基于自主可控逻辑和AI应用发展的科技创新板块、促服务消费预期带动下的大消费板块、央国企进一步深化改革中兼具稳健盈利能力和高股息的央国企板块等。基金管理人将根据基金合同，以量化分析研究为基础，克服各种因素的不利影响，不断优化和改进量化模型，将基金的跟踪误差及偏离度保持在较低水平，以更好地把握市场机遇，为投资者创造价值。
费用分析：管理与托管费用稳定
建信上证50ETF在2024年的管理费用和托管费用保持相对稳定，费用水平与基金资产规模和运作情况相匹配。
基金管理费
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日（元） | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,249,181.08 | 2,938,882.33 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 263,172.85 | 243,370.21 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 2,986,008.23 | 2,695,512.12 |
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,249,181.08元，较2023年的2,938,882.33元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费从243,370.21元增至263,172.85元，应支付基金管理人的净管理费从2,695,512.12元增至2,986,008.23元。这一增长与基金资产规模的变化以及市场行情相关，反映了基金管理人为维持和提升服务质量所做出的努力。
基金托管费
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日（元） | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 649,836.21 | 587,776.45 |
基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的托管费为649,836.21元，高于2023年的587,776.45元，与基金资产规模的变动趋势相符，体现了托管人在保障基金资产安全和合规运作方面的重要作用。
交易与投资收益：股票投资收益波动
建信上证50ETF在2024年的交易与投资收益情况显示，股票投资收益存在一定波动，其他投资收益相对稳定。
股票投资收益
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日（元） | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -7,778,296.88 | -11,881,118.98 |
| 股票投资收益——赎回差价收入 | -3,034,045.17 | -19,021,652.83 |
| 股票投资收益——证券出借差价收入 | - | - |
| 合计 | -10,812,342.05 | -30,902,771.81 |
2024年股票投资收益合计为 -10,812,342.05元，虽较2023年的 -30,902,771.81元有所改善，但仍为负数。其中，买卖股票差价收入为 -7,778,296.88元，赎回差价收入为 -3,034,045.17元。这表明在股票交易过程中，市场价格波动对基金收益产生了一定影响，基金管理人需进一步优化股票投资策略，降低收益波动。
其他投资收益
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日（元） | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 利息收入 | 37,584.60 | 34,628.69 |
| 股利收益 | 22,304,786.37 | 18,966,051.06 |
| 公允价值变动收益 | 110,633,637.52 | -34,116,685.99 |
| 其他收入 | 195,964.08 | -7,891.74 |
利息收入相对稳定，2024年为37,584.60元。股利收益从2023年的18,966,051.06元增至2024年的22,304,786.37元，增长明显。公允价值变动收益在2024年表现突出，达到110,633,637.52元，与2023年的 -34,116,685.99元形成鲜明对比，成为推动基金整体收益增长的重要因素。
关联交易：合规运作与透明度
建信上证50ETF在2024年的关联交易遵循合规原则，交易内容和费用披露清晰，保障了投资者的知情权和利益。
通过关联方交易单元进行的交易
| 关联方名称 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | |||
|---|---|---|---|---|
| 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额的比例（%） | |
| 银河证券 | 2,108.96 | 1.40 | 2,108.96 | 1.40 |
通过关联方银河证券的交易单元进行交易，2024年当期佣金为2,108.96元，占当期佣金总量的1.40%，期末应付佣金余额同样为2,108.96元，占期末应付佣金总额的1.40%。该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务等，且按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取证管费和经手费后的净额列示，确保了交易的公平性和透明度。
关联方报酬
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日（元） | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,249,181.08 | 2,938,882.33 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 649,836.21 | 587,776.45 |
关联方报酬主要包括基金管理费和托管费，与前文所述的管理费用和托管费用情况一致，
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