招商中证国新央企回报ETF财报解读：份额骤降69.94%，净资产缩水27.33%，净利润5065.26万元，管理费87.98万元

招商中证国新央企回报ETF于近日发布2024年年报，各项数据变动明显。报告期内，该基金份额总额从418,585,247.00份降至101,785,247.00份，减少69.94%；净资产从387,148,131.64元降至113,875,130.60元，缩水27.33%。不过，净利润实现了50,652,632.13元，当期发生的基金应支付的管理费为879,784.19元。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？投资者又该如何从中解读出有价值的信息？本文将为您详细剖析。

本期利润与净资产变动显著

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现了本期利润50,652,632.13元，与上一年度的 -28,613,992.69元相比，实现了扭亏为盈。加权平均基金份额本期利润为0.2988元，本期加权平均净值利润率达29.47%。然而，基金资产净值出现大幅下降，期末基金资产净值为113,875,130.60元，较上一年度末的387,148,131.64元减少了273,273,001.04元，降幅为27.33%。这表明尽管基金在盈利方面取得积极进展，但资产规模的缩水可能会对其后续运作产生一定影响。

基金净值表现优于业绩比较基准

基金份额净值增长率在过去一年表现出色，达到22.29%，同期业绩比较基准收益率为18.53%，超出业绩比较基准3.76个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为13.10%，业绩比较基准收益率为6.61%，同样跑赢业绩比较基准6.49个百分点。这显示出该基金在跟踪指数的同时，通过合理的投资策略取得了较好的超额收益。

投资策略围绕指数复制展开

本基金采取完全复制法，紧密跟踪标的指数中证国新央企股东回报指数。报告期内，仓位维持在99.2%左右的水平，基本完成了对基准的跟踪。尽管面临市场行业波动，如电力设备、国防军工、计算机等行业上涨，医药生物、农林牧渔、美容护理等行业调整，但基金通过严格的指数复制策略，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

行业配置集中于特定领域

期末按行业分类的股票投资组合显示，基金主要集中在采矿业、制造业、交通运输、仓储和邮政业等行业。其中，采矿业公允价值为19,391,650.44元，占基金资产净值比例17.03%；制造业公允价值为32,918,546.20元，占比28.91%；交通运输、仓储和邮政业公允价值为20,480,971.00元，占比17.99%。这种行业配置体现了对央企集中且业绩稳定行业的侧重。

管理人与托管费支出情况

2024年当期发生的基金应支付的管理费为879,784.19元，较上一年度的1,913,073.53元有所下降；应支付的托管费为175,956.88元，上一年度为382,614.66元，同样出现下降。这可能与基金资产净值的减少有关，因为管理费和托管费通常按照资产净值的一定比例计提。

交易费用及其他成本

应付交易费用期末余额为8,045.32元，上年度末为30,510.24元，有所降低。其他费用本期为160,400.00元，上年度为30,452.05元，有所增加，可能是由于业务活动或费用项目调整所致。

股票投资收益情况

股票投资收益在本期表现亮眼，股票投资收益（买卖股票差价收入）为8,206,737.98元，上年度为 -14,203,452.50元，实现了大幅增长。股利收益为3,491,547.80元，上年度为22,730,341.65元，有所下降。公允价值变动收益为40,043,670.25元，上年度为 -34,814,074.86元，对本期利润贡献显著。

其他收益来源

利息收入本期为21,783.64元，上年度为1,212,713.22元，下降明显。其他收入本期为105,033.53元，上年度为 -1,213,379.96元，实现了扭亏为盈。这些收益来源的变动反映了基金投资组合和市场环境的变化。

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为2,138户，户均持有基金份额47,607.69份。机构投资者持有份额41,233,583.00份，占总份额比例40.51%；个人投资者持有份额60,551,664.00份，占总份额比例59.49%。与上一年度相比，持有人结构相对稳定，但份额总额大幅减少。

开放式基金份额变动

本报告期内，基金总申购份额为33,200,000.00份，总赎回份额为350,000,000.00份，净赎回份额高达316,800,000.00份，导致期末基金份额总额降至101,785,247.00份。这一巨大的份额变动可能与投资者对市场预期、基金表现及自身资金需求等多种因素有关。

单一投资者集中赎回风险

本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，如在2024年1月1日 - 2024年2月25日，某机构持有份额193,341,999.00份。这种情况可能引发集中赎回甚至巨额赎回，导致基金净值剧烈波动，增加流动性风险，基金管理人可能难以及时变现资产应对赎回申请，投资者可能无法及时赎回全部份额。

宏观经济与市场展望

管理人认为，我国宏观经济展现出稳中有进的运行态势，2025年有望延续温和回升态势。传统产业转型和高新技术产业涌现将推动经济增长，上市企业盈利有望企稳回升，流动性环境适度宽松，市场风险偏好有所抬升。央企回报指数表征的优质央企具有经营稳健、盈利能力较强及高股息（含回购）特征，有望成为长期资金配置的重要股票资产类别，为基金未来运作提供了有利的宏观环境和投资方向。

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