中信保诚瑞丰6个月混合财报解读：份额骤降95%，净资产缩水95%，净利润496万，管理费98万

2025年3月28日，中信保诚基金管理有限公司发布中信保诚瑞丰6个月持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均大幅下降，不过仍实现了一定的净利润。以下是对该基金年报的详细解读。

基金资产净值与份额变化显著

报告显示，2024年末中信保诚瑞丰6个月混合A的期末基金资产净值为1,272,460.16元，相较于2023年末的74,310,800.22元，降幅高达98.29%；C类份额2024年末为10,968,412.19元，相比2023年末的171,895,251.53元，下降了93.63%。从基金份额总额来看，2024年末为11,566,082.31份，与2023年末的245,789,915.36份相比，减少了95.30%。

本期利润与收益情况

2024年，中信保诚瑞丰6个月混合A实现本期利润1,537,832.67元，C类份额本期利润为3,421,913.51元，两者合计实现本期利润4,959,746.18元。从收益率指标看，A类份额本期加权平均净值利润率为4.73%，份额净值增长率为6.05%；C类份额本期加权平均净值利润率为3.91%，份额净值增长率为5.62%。

与业绩比较基准对比

过去一年，中信保诚瑞丰6个月混合A份额净值增长率为6.05%，同期业绩比较基准收益率为9.67%，落后3.62个百分点；C类份额净值增长率为5.62%，业绩比较基准收益率同样为9.67%，落后4.05个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为6.25%，业绩比较基准收益率为10.06%，相差3.81个百分点；C类份额净值增长率5.79%，与业绩比较基准收益率相差4.27个百分点。

投资策略分析

报告期内，该基金股票仓位较低。固定收益资产前期以利率债和信用债投资为主，信用债主要选择风险相对可控、性价比合适的优质国企信用债；后期则以利率债投资为主，通过拉长久期获取收益并捕捉交易机会。转债方面，主要参与一级市场转债申购套利。股票投资组合以传统蓝筹为主，构建组合时注重行业均衡和分散持仓。

业绩归因

尽管基金实现了一定利润，但跑输业绩比较基准。可能原因在于股票仓位较低，在股票市场整体上涨的情况下，未能充分享受市场红利。2024年股票市场呈先抑后扬走势，沪深300、中证500、中证1000分别上涨14.68%、5.46%、1.20%，而该基金较低的股票仓位限制了收益增长。

管理人对2025年宏观经济和市场走势持相对乐观态度。预期国内“两新”积极政策推进，货币政策更积极，经济信心恢复，经济逐步稳健运行。消费、基建、先进制造及地产等领域可能出现机会。股票投资仍将采用定量与定性结合方法，债券投资需关注利率波动，短端信用债确定性较高，长端信用债利差提升幅度有限。

管理费用

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为978,395.36元，其中应支付销售机构的客户维护费为374,980.84元，应支付基金管理人的净管理费为603,414.52元。支付基金管理人的管理费按前一日基金资产净值0.80%的年费率计提。

托管费用

当期发生的基金应支付的托管费为183,449.11元，按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提。托管费相对稳定，主要基于基金资产净值计算。

股票投资收益

2024年，该基金买卖股票差价收入为874,318.10元。买入股票成本（成交）总额为27,383,118.54元，卖出股票收入（成交）总额为34,559,996.53元，表明股票交易操作在一定程度上实现了盈利。

债券投资收益

债券投资收益合计4,557,126.18元，其中债券利息收入为2,690,036.97元，买卖债券差价收入为1,867,089.21元。债券投资收益是基金利润的重要组成部分，反映了在债券市场的投资运作取得了较好效果。

本报告期内，该基金无通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均未发生重大关联交易事项。

股票投资组合

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票包括贵州茅台、农业银行、中国移动等。行业分布较为分散，涵盖金融、消费、制造等多个领域。其中，制造业占比相对较高，达10.98%。

债券投资组合

债券投资以国家债券为主，公允价值为8,907,990.64元，占基金资产净值比例为72.77%；企业债券公允价值为306,675.78元，占比2.51%。债券投资组合有助于稳定基金收益，降低整体风险。

持有人结构

期末基金份额持有人户数为267户，其中A类份额持有人82户，户均持有14,605.03份；C类份额持有人185户，户均持有56,045.78份。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有全部基金份额，显示该基金主要受个人投资者青睐。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额100,111.75份，占A类总份额8.36%；持有C类份额100.10份，占C类总份额0.00%。整体占期末基金份额总额的0.87%。

2024年，中信保诚瑞丰6个月混合A期初份额为74,166,471.71份，本期申购94,354.79份，赎回73,063,214.39份，期末份额为1,197,612.11份；C类期初份额171,623,443.65份，本期申购6,707,249.85份，赎回167,962,223.30份，期末份额为10,368,470.20份。大规模赎回导致基金份额总额大幅下降。

1. 规模风险：基金资产净值和份额总额大幅下降，可能导致部分投资受限，影响基金投资策略实施。若规模持续缩小，甚至可能面临合同终止清算、转型等风险。
2. 业绩风险：基金净值增长率落后于业绩比较基准，投资者需关注管理人投资策略调整及市场变化对业绩的影响。
3. 大额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能引发大额赎回，导致基金仓位调整困难、流动性风险、净值波动等问题。

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