2025年3月28日，中信保诚红利精选混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模出现下滑，不过净利润大幅增长，同时管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作表现，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模有所下滑
本期利润与已实现收益
2024年，中信保诚红利精选A类份额本期利润为5,575,342.72元，C类份额为6,078,541.71元，而2023年A类份额本期利润为1,071,152.22元，C类份额为387,477.12元，同比大幅增长。然而，本期已实现收益方面，A类份额为 -523,164.74元，C类份额为 -512,446.92元，2023年A类份额为542,962.64元，C类份额为 -507,412.26元 ，表明基金在实际收益实现上存在一定波动。
| 项目 | 2024年（A类） | 2024年（C类） | 2023年（A类） | 2023年（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 5,575,342.72 | 6,078,541.71 | 1,071,152.22 | 387,477.12 |
| 本期已实现收益（元） | -523,164.74 | -512,446.92 | 542,962.64 | -507,412.26 |
净资产规模变动
2024年末，中信保诚红利精选A类份额期末基金资产净值为26,871,929.31元，C类份额为30,239,534.19元；2023年末A类份额为39,795,128.31元，C类份额为38,768,199.00元，资产净值有所下降。从整体净资产合计来看，2024年末为57,111,463.50元，2023年末为78,563,327.31元，减少了21,451,863.81元，降幅为27.31%。
| 份额类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 26,871,929.31 | 39,795,128.31 | -12,923,199 | -32.47% |
| C类 | 30,239,534.19 | 38,768,199.00 | -8,528,664.81 | -22.00% |
| 合计 | 57,111,463.50 | 78,563,327.31 | -21,451,863.81 | -27.31% |
基金净值表现：超越业绩比较基准，长期表现分化
短期与长期净值增长
2024年，中信保诚红利精选A类份额净值增长率为17.62%，C类份额为17.15%，业绩比较基准收益率为13.24%，两类份额均跑赢业绩比较基准。过去三年，A类份额净值增长率为3.07%，C类份额为1.82%，而业绩比较基准收益率为12.24%，跑输业绩比较基准，显示出长期业绩表现的分化。
| 份额类别 | 2024年净值增长率 | 业绩比较基准收益率（2024年） | 过去三年净值增长率 | 业绩比较基准收益率（过去三年） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 17.62% | 13.24% | 3.07% | 12.24% |
| C类 | 17.15% | 13.24% | 1.82% | 12.24% |
净值增长率标准差
从净值增长率标准差来看，过去一年A类和C类份额均为0.97%，业绩比较基准收益率标准差为0.93%，表明基金净值波动与业绩比较基准相近，基金的风险特征相对稳定。
投资策略与运作：股票仓位较低，注重蓝筹股与债券配置
市场环境分析
2024年海外市场区域分化，美国经济增长相对活跃，欧洲经济偏弱。国内上半年整固蓄势，下半年在积极政策推动下经济平稳运行。股票市场先抑后扬，沪深300、中证500、中证1000分别上涨14.68%、5.46%、1.20%。债券市场收益率整体下降，10年期国债收益率从2023年底的2.6%左右降至2024年底的1.68%。
基金投资策略
本基金股票仓位较低，固定收益资产仓位以利率债和信用债投资为主，信用债侧重中等久期优质国企信用债，转债参与一级市场申购套利。股票投资组合以传统蓝筹为主，综合考虑公司治理、盈利能力等因素，保持行业均衡和分散持仓。
业绩表现归因：公允价值变动收益贡献大
收益来源分析
2024年基金净利润大幅增长，主要得益于公允价值变动收益。该年度公允价值变动收益为12,689,496.09元，而2023年为1,423,078.96元。尽管股票投资收益为 -2,645,103.14元，但股利收益达到2,675,001.55元，一定程度上弥补了股票买卖差价的损失。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 12,689,496.09 | 1,423,078.96 | 11,266,417.13 | 791.71% |
| 股票投资收益 | -2,645,103.14 | -4,064,595.13 | 1,419,491.99 | 34.92% |
| 股利收益 | 2,675,001.55 | 4,787,531.19 | -2,112,529.64 | -44.12% |
与市场表现的关联
基金的业绩表现与市场走势密切相关。在股票市场先抑后扬的情况下，基金通过合理的资产配置和投资策略，抓住了市场反弹机会，实现了公允价值的大幅增长，从而推动了净利润的提升。
市场展望：经济预期向好，关注政策影响
宏观经济展望
展望2025年，美国经济可能因关税等因素通胀上行、经济降温；欧洲经济仍可能偏弱。国内经济预期“两新”积极政策推进，货币政策更积极，经济信心将恢复，消费、基建、先进制造及地产等领域可能出现机会。
证券市场及行业走势
股票市场在积极政策下，经过四季度盘整后可能更积极，中长期保持乐观。债券市场预期利率长期趋势不变，但短期波动可能加剧，央行宽松政策下，短端收益率可能低位，长端收益率下降后具配置价值。
费用分析：管理费托管费降低
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为839,825.87元，较2023年的1,493,783.73元下降了43.8%。其中，应支付销售机构的客户维护费为384,122.72元，应支付基金管理人的净管理费为455,703.15元。
| 年份 | 当期应支付管理费（元） | 应支付销售机构客户维护费（元） | 应支付基金管理人净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 839,825.87 | 384,122.72 | 455,703.15 |
| 2023年 | 1,493,783.73 | 645,578.50 | 848,205.23 |
托管费用
2024年当期发生的基金应支付的托管费为139,970.93元，相比2023年的248,963.97元，下降了43.77%。托管费的降低与基金资产净值的变化以及费率调整有关。
| 年份 | 当期应支付托管费（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 139,970.93 | -108,993.04 | -43.77% |
| 2023年 | 248,963.97 | - | - |
交易费用与关联交易：无重大关联交易
交易费用
2024年交易费用方面，买卖股票差价收入为 -2,645,103.14元，交易费用总计55,272.93元。应付交易费用期末余额为5,138.29元，较上年度末的8,275.66元有所下降。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | -2,645,103.14 | -4,064,595.13 |
| 交易费用总计 | 55,272.93 | 373,649.04 |
| 应付交易费用期末余额 | 5,138.29 | 8,275.66 |
关联交易
本报告期内，基金无通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购及基金交易，也无应支付关联方的佣金，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未发生与关联方的转融通证券出借业务，整体关联交易情况良好。
投资组合分析：股票集中蓝筹，债券配置单一
股票投资组合
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票主要集中在传统蓝筹股，如长江电力、美的集团、皖通高速等。从行业分布看，制造业占比39.00%，金融业占比22.25%，交通运输、仓储和邮政业占比10.70%，行业配置相对集中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） | 所属行业 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600900 | 长江电力 | 4.04 | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 |
| 2 | 000333 | 美的集团 | 3.53 | 制造业 |
| 3 | 600012 | 皖通高速 | 3.51 | 交通运输、仓储和邮政业 |
债券投资组合
债券投资方面，期末仅持有20国债05，公允价值为2,033,913.97元，占基金资产净值比例为3.56%，债券配置较为单一。
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额有所减少
持有人结构
期末基金份额持有人中，中信保诚红利精选A类份额机构投资者持有份额占比0.86%，个人投资者占比99.14%；C类份额个人投资者占比100.00%。整体来看，个人投资者是基金的主要持有者。
| 份额类别 | 机构投资者占比 | 个人投资者占比 |
|---|---|---|
| A类 | 0.86% | 99.14% |
| C类 | 0% | 100.00% |
份额变动
2024年中信保诚红利精选A类份额期初为29,135,077.66份，期末为16,726,428.23份，减少了12,408,649.43份；C类份额期初为28,840,958.43份，期末为19,203,012.32份，减少了9,637,946.11份。整体基金份额从57,976,036.09份减少到35,929,440.55份，减少了21,451,863.81份，降幅为36.99%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 29,135,077.66 | 16,726,428.23 | -12,408,649.43 | -42.60% |
| C类 | 28,840,958.43 | 19,203,012.32 | -9,637,946.11 | -33.42% |
| 合计 | 57,976,036.09 | 35,929,440.55 | -21,451,863.81 | -36.99% |
风险提示与投资建议
风险提示
尽管2024年基金净利润大幅增长，但过往三年业绩表现分化，跑输业绩比较基准，投资者需关注长期投资风险。同时，市场波动可能对基金净值产生影响，债券市场利率波动、股票市场行业集中等因素也增加了投资风险。
投资建议
鉴于基金注重传统蓝筹股投资和债券配置，适合风险偏好适中、追求长期稳定收益的投资者。投资者应密切关注宏观经济形势和市场变化，结合自身风险承受能力，合理配置资产。
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