中信保诚嘉润66个月定期开放债券型证券投资基金2024年年报显示，该基金在过去一年中，基金份额保持稳定，净资产增长1.56%，净利润增长3.46%，管理费支出增长0.84%。
主要财务指标：盈利增长，资产规模扩大
本期利润与已实现收益
2024年，中信保诚嘉润66个月定开纯债的本期利润和本期已实现收益均为330,056,920.09元，较2023年的319,026,809.95元增长了3.46%。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 330,056,920.09 | 330,056,920.09 |
| 2023年 | 319,026,809.95 | 319,026,809.95 |
加权平均基金份额本期利润
2024年加权平均基金份额本期利润为0.0413元，高于2023年的0.0399元，显示出基金为投资者创造了相对较好的单位收益。
| 年份 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 2024年 | 0.0413 |
| 2023年 | 0.0399 |
期末基金资产净值与份额净值
2024年末，基金资产净值为8,483,749,495.80元，较2023年末的8,353,690,728.85元增长了1.56%；期末基金份额净值为1.0605元，高于2023年末的1.0442元。这反映了基金资产规模的扩大和单位价值的提升。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 8,483,749,495.80 | 1.0605 |
| 2023年末 | 8,353,690,728.85 | 1.0442 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率
过去一年，基金份额净值增长率为3.97%，同期业绩比较基准收益率为3.76%，基金跑赢业绩比较基准0.21个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为12.33%，业绩比较基准收益率为11.26%，超额收益达到1.07个百分点。自基金合同生效起至今，份额净值增长率为17.11%，业绩比较基准收益率为15.54%，超额收益为1.57个百分点。这表明基金在不同时间段内均表现出较好的业绩表现，能够为投资者带来超过业绩比较基准的回报。
| 阶段 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 超额收益（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.97 | 3.76 | 0.21 |
| 过去三年 | 12.33 | 11.26 | 1.07 |
| 自基金合同生效起至今 | 17.11 | 15.54 | 1.57 |
投资策略与运作分析：专注利率债，控制杠杆成本
投资策略
2024年，该基金继续秉持封闭期内买入持有到期的投资策略，全部持仓品种为利率债，通过配置银行间利率债和交易所利率债，并控制杠杆成本，以追求基金资产的稳健增值。在债券投资策略上，运用类属资产配置、普通债券投资、信用债投资等多种策略，综合考量信用风险、市场风险、流动性风险等因素，优化投资组合。
市场分析
2024年，美国经济较强但通胀结构分化，联储开启降息周期；中国经济呈现“前高、中低、后扬”的复苏态势，宏观政策维持宽松基调。债券市场方面，利率债震荡下行，信用债走势整体跟随利率，信用利差波动变化。该基金的投资策略与市场环境变化相适应，通过合理配置利率债，有效把握了市场机会。
业绩表现归因：把握利率债行情，实现稳健增长
利率债配置贡献
2024年利率债震荡下行，该基金通过持续配置银行间和交易所利率债，受益于利率下行带来的债券价格上涨，推动了基金净值的增长。同时，控制杠杆成本，在维持较高杠杆水平的情况下，有效管理了风险，进一步提升了收益。
市场环境契合
基金的投资策略与2024年债券市场的走势较为契合，在基本面偏弱、流动性充裕的环境下，利率债的配置使得基金能够充分享受市场红利，实现了较好的业绩表现。
宏观经济与市场展望：关注政策变化，把握投资机会
宏观经济展望
展望2025年，美国经济可能呈现“类滞胀”特征，国内政策将相机抉择，上半年关税影响有待观察，财政和货币政策有进一步加码可能。国内消费重要性上升，广义基建或维持高增，地产投资降幅有望收窄，制造业投资或下行。价格方面，供给强于需求格局或延续，PPI和CPI同比预计在低位波动。
债券市场展望
债券市场投资方面，2024年末抢跑行情使10年国债已定价今年降息30bp以上，预计2025年利率保持低位震荡。信用债方面，信用利差或有进一步压缩空间。基金管理人需密切关注宏观经济和政策变化，灵活调整投资策略，以应对市场波动，把握投资机会。
费用分析：管理费与托管费稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,733,372.41元，较2023年的12,627,313.39元增长了0.84%。基金管理费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提，相对稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 12,733,372.41 |
| 2023年 | 12,627,313.39 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,244,457.50元，较2023年的4,209,104.43元增长了0.84%。基金托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提，保持稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 4,244,457.50 |
| 2023年 | 4,209,104.43 |
投资组合分析：利率债集中配置
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.85%，金额为12,662,425,951.19元，全部为债券投资，主要是政策性金融债。银行存款和结算备付金合计占比0.15%，反映出基金资产主要集中于固定收益领域，以追求稳健收益。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 12,662,425,951.19 | 99.85 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 18,866,052.89 | 0.15 |
债券投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，16农发18占比86.01%，16国开10占比43.05%，进出2101占比16.91%，19国开04占比2.68%，16农发08占比0.61%。投资集中度较高，需关注个别债券的信用风险和市场波动对基金净值的影响。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 160418 | 16农发18 | 86.01 |
| 2 | 160210 | 16国开10 | 43.05 |
| 3 | 018063 | 进出2101 | 16.91 |
| 4 | 190204 | 19国开04 | 2.68 |
| 5 | 160408 | 16农发08 | 0.61 |
基金份额持有人结构：机构投资者主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为390户，机构投资者持有份额7,999,893,000.00份，占总份额比例为100.00%，个人投资者持有份额33,265.46份，占比0.00%。机构投资者占据主导地位，其投资决策可能对基金规模和运作产生较大影响。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 7,999,893,000.00 | 100.00 |
| 个人投资者 | 33,265.46 | 0.00 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金12,041.33份，占基金总份额比例为0.00%，且高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理持有本开放式基金份额总量区间均为0 - 10万份。这表明管理人从业人员对该基金的个人投资参与度较低。
开放式基金份额变动：保持稳定
份额变动情况
本报告期内，基金份额总额保持稳定，期初为7,999,926,262.15份，期末为7,999,926,265.46份，仅增加了3.31份。这显示出投资者对该基金的持有意愿较为稳定，没有出现大规模的申购或赎回情况。
风险提示
利率风险
尽管当前利率处于低位震荡，但未来如果市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金净值下降。特别是在2024年末抢跑行情下，10年国债已定价较高降息幅度，后续降准降息落地可能带来调整压力。
信用风险
虽然基金主要投资于利率债，但仍需关注债券发行主体的信用状况。如国家开发银行在报告编制日前一年内受到处罚，尽管基金管理人认为未对其长期经营和投资价值产生实质性影响，但信用风险仍需持续关注。
集中投资风险
基金投资集中度较高，前五名债券投资占比较大，若个别债券出现问题，可能对基金净值产生较大冲击。投资者应密切关注投资组合中债券的信用质量和市场表现。
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