融通价值成长混合基金财报解读：份额缩水17%，净资产下滑24%，净利润亏损4379万，管理费降31%

2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通价值成长混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金面临着份额与净资产双降的局面，净利润出现亏损，不过管理费有所下降。这些数据变化背后反映了怎样的投资状况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

本期利润由盈转亏

从主要会计数据和财务指标来看，2024年融通价值成长混合A本期利润为 -16,220,720.11元，C类为 -27,565,884.06元，而2023年A类为11,791,599.01元，C类为3,107,211.59元，利润出现了大幅下滑且由盈转亏。这表明基金在2024年的投资运作面临较大挑战，未能实现盈利目标。

资产净值下降明显

2024年末，融通价值成长混合A的期末基金资产净值为166,166,580.56元，C类为82,249,894.34元，相较于2023年末，A类从200,749,465.27元下降，C类从124,515,485.14元下降，资产净值的下滑反映了基金资产规模的缩水，对基金的投资运作和市场影响力可能产生一定影响。

净值增长率低于业绩比较基准

2024年，融通价值成长混合A基金份额净值增长率为 -7.70%，C类为 -8.17%，而同期业绩比较基准收益率为13.20%。这意味着基金在2024年的表现未能达到业绩比较基准，跑输幅度较大，反映出基金的投资策略在市场环境中未能有效发挥作用，未能把握市场机会获取较好收益。

宏观经济预判失误

基金管理人表示，2024年基金净值跑输行业中位数，主要原因是对宏观经济预判出现较大失误。地产持续下行对经济拖累较大，内需较差导致国内经济压力较大。组合基于经济复苏逻辑主要配置了医药与消费板块，而表现较好的机器人及AI等创新科技配置较少。这使得基金在市场风格切换时，未能及时跟上市场节奏，导致业绩不佳。

板块配置拖累业绩

医药板块在持续医保控费及反腐等政策背景下持续承压，2024年更是A股所有一级子行业中表现垫底，消费板块在国内严重内卷、需求不足的矛盾中表现低迷。同时，组合配置上偏中小市值个股，在板块持续下行背景下，中小市值个股调整幅度更大，进一步拖累了基金业绩。

管理人认为，2024年中国经济压力仍大，但国家稳地产、稳增长、促消费等一揽子增量政策陆续落实，经济复苏预期有望强化。A股和港股市场整体处在底部区域，估值性价比高。2025年或是中国经济新起点，A股和H股市场有望迎来长牛慢牛时代。管理人依然坚持顺着中国经济转型升级和经济修复的方向寻找投资机会，看好老龄化背景下需求刚性的医药、疫后复苏相关的消费、以高端制造为代表具备全球竞争优势的出口相关产业和以AI等为代表的科技进步领域的投资机会。

管理费下降

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,389,398.83元，相较于2023年的4,909,906.16元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费从2023年的1,575,149.50元降至2024年的1,097,938.19元，应支付基金管理人的净管理费从3,334,756.66元降至2,291,460.64元。这可能与基金资产规模的下降以及市场竞争等因素有关。

托管费降低

2024年基金托管费为564,899.70元，低于2023年的818,317.66元。自2023年8月28日起，基金托管费的年费率由0.25%调整为0.20%，这一调整使得托管费支出相应减少。

股票投资占比高

期末基金资产组合中，权益投资金额为234,156,095.38元，占基金总资产的比例为89.65%，其中股票投资金额为234,156,095.38元，占比同样为89.65%，表明基金主要投资于股票市场，风险相对较高。

行业配置情况

从报告期末按行业分类的股票投资组合来看，境内股票投资中，制造业公允价值为129,418,971.73元，占基金资产净值比例为52.10%；批发和零售业为28,083,498.00元，占比11.31%；科学研究和技术服务业为8,783,374.74元，占比3.54%；卫生和社会工作为7,720,740.00元，占比3.11%。港股通投资股票投资组合中，医疗保健行业公允价值为45,787,862.59元，占基金资产净值比例为18.43%；非必需消费品为4,257,931.92元，占比1.71%。基金在行业配置上相对集中，对某些行业的依赖度较高，若这些行业表现不佳，可能对基金业绩产生较大影响。

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数合计为15,898户，其中融通价值成长混合A类有3,530户，C类有12,368户。从持有人结构来看，机构投资者持有A类份额占比19.51%，持有C类份额占比60.22%；个人投资者持有A类份额占比80.49%，持有C类份额占比39.78%。不同类别份额的持有人结构存在差异，反映出机构和个人投资者对不同份额的偏好。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有融通价值成长混合A份额总数为3,257,625.51份，占基金总份额比例为1.98430%；持有C类份额总数为885,470.63份，占比1.07629%。这显示出基金管理人从业人员对该基金有一定的信心，但持有比例相对较低。

份额变动情况

本报告期内，融通价值成长混合A期初基金份额总额为183,068,419.15份，总申购份额为24,471,052.08份，总赎回份额为43,369,292.93份，期末基金份额总额为164,170,178.30份；C类期初基金份额总额为114,376,777.32份，总申购份额为232,333,023.36份，总赎回份额为264,439,246.23份，期末基金份额总额为82,270,554.45份。整体来看，两类份额均呈现赎回大于申购的情况，导致基金总份额减少，这可能与基金业绩不佳有关，投资者对基金未来预期降低，选择赎回份额。

管理人管理层变动

2024年，融通基金管理有限公司管理层发生多次变动。1月，新任张民为公司副总经理；4月，公司副总经理商小虎代任公司总经理，张帆不再担任公司总经理；10月，商小虎任公司总经理。管理层的变动可能对基金的投资决策、运营管理等方面产生一定影响，投资者需持续关注其后续管理成效。

审计机构变更

2024年11月13日，基金管理人发布公告，本基金的会计师事务所由普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）变更为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙），安永华明自2024年11月12日起为本基金提供审计服务，本年度应支付的审计费用为人民币30,000.00元。审计机构的变更可能会对基金的审计工作和信息披露产生一定影响，投资者应关注审计报告的质量和信息披露的准确性。

综合来看，融通价值成长混合基金在2024年面临诸多挑战，业绩表现不佳导致份额和净资产下降。不过，管理人对未来市场持乐观态度，并看好多个领域的投资机会。投资者在关注基金后续表现时，需综合考虑基金的投资策略调整、市场环境变化以及管理层变动等因素，谨慎做出投资决策。

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