鹏华国证钢铁行业指数(LOF)于近日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现了较为明显的下滑，净利润由负转正，同时管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模收缩
本期利润实现转正
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现了扭亏为盈。鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A本期利润为18,996,139.54元，上期为 - 28,292,131.39元；C类本期利润为10,629,357.80元，上期为 - 5,077,280.98元。这一转变表明基金在2024年的投资运作取得了一定成效。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A本期利润 | 18,996,139.54 | - 28,292,131.39 |
| 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C本期利润 | 10,629,357.80 | - 5,077,280.98 |
资产净值下降明显
期末基金资产净值方面，A类从2023年末的672,803,348.09元降至2024年末的503,361,181.80元，C类从258,802,726.69元降至206,499,172.76元。整体资产规模的收缩，可能与市场行情以及基金份额的变动等因素有关。
| 份额类别 | 2024年末（元） | 2023年末（元） |
|---|---|---|
| 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A期末基金资产净值 | 503,361,181.80 | 672,803,348.09 |
| 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C期末基金资产净值 | 206,499,172.76 | 258,802,726.69 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段表现优于基准
过去一年，鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A份额净值增长率为3.54%，同期业绩比较基准增长率为1.36%；C类份额净值增长率为3.48%，同期业绩比较基准增长率同样为1.36%。在过去五年及自基金合同生效起至今等多个阶段，该基金的净值增长率也均跑赢业绩比较基准，显示出较好的跟踪效果和投资管理能力。
| 阶段 | 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A | 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C | ||
|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | |
| 过去一年 | 3.54% | 1.36% | 3.48% | 1.36% |
| 过去三年 | -22.62% | -28.13% | -23.00% | -28.13% |
| 过去五年 | 28.27% | -1.28% | 28.27% | -1.28% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.56% | -49.39% | 3.56% | -49.39% |
投资策略与业绩：市场波动中保持稳健
投资策略维持稳定
报告期内，基金继续采用被动式指数化投资方法，紧密跟踪国证钢铁指数。尽管地产领域拖累钢铁需求，但制造业需求增长及出口较好，使得钢铁总体需求下滑有限。同时，钢铁板块内主题交易频繁轮动，板块表现稳健。基金通过完善的日常跟踪交易机制和调仓方案，有效控制了跟踪误差，实现了基金运作目标。
业绩表现符合预期
截至报告期末，A类和C类份额净值增长率均超过同期业绩比较基准增长率，表明基金在跟踪指数的同时，通过合理的投资管理，为投资者创造了额外收益。这一业绩表现与基金的投资策略和市场环境的把握密切相关。
市场展望：关注内外需变化与行业政策
宏观经济与市场走势
管理人认为，2024年国内经济数据前后高中间低，2025年外需不确定性增加，内需有望成为经济增长的重要动力，逆周期政策将发力。A股市场需关注外部压力和内部政策节奏，结构上关注高端制造和内需相关板块。
钢铁行业前景
钢铁行业作为内需为主的行业，过去受地产和地方债务影响较大。2025年在供给变革预期和需求边际改善背景下，行业利润或有所修复。当前行业库存处于低位，供给端政策变化可能使板块具备较大弹性。
费用分析：管理费、托管费随资产规模下降
管理费与托管费降低
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,919,414.03元，较上期的11,418,249.47元有所下降；托管费为1,583,882.75元，上期为2,413,300.41元。这主要是由于基金资产净值的下降，按照固定费率计算的费用相应减少。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,919,414.03 | 11,418,249.47 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,583,882.75 | 2,413,300.41 |
销售服务费变动
鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C份额支付销售服务费，2024年为214,175.24元，上期为318,547.55元。销售服务费的变化与C类份额的资产规模及相关规定有关。
投资收益与交易费用：股票投资收益波动，交易费用有降有升
股票投资收益波动
股票投资收益——买卖股票差价收入在2024年为 - 129,274,934.04元，上期为 - 141,025,605.26元。虽然亏损幅度有所收窄，但仍为负值，反映出股票买卖操作在过去两年面临一定压力。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | - 129,274,934.04 | - 141,025,605.26 |
交易费用变化
应付交易费用期末余额为40,443.06元，上期为227,431.35元，有明显下降；而交易费用中的审计费用、信息披露费等部分项目有升有降，整体交易费用的变化反映了基金交易活动和运营成本的调整。
关联交易：与关联方交易情况稳定
通过关联方交易单元的交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年与国信证券的成交金额为68,169,449.19元，占当期股票成交总额的比例为10.17%，较上期有所变化。应支付关联方的佣金方面，2024年当期佣金为25,682.17元，占当期佣金总量的比例为6.82%。
| 关联方名称 | 2024年 | 2023年 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） | 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例（%） | |
| 国信证券 | 68,169,449.19 | 10.17 | 25,682.17 | 6.82 | 34,249,673.77 | 3.64 | 28,128.93 | 3.46 |
其他关联交易
报告期内，与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易等无相关情况，各关联方投资本基金的情况也无重大变化，整体关联交易情况相对稳定。
股票投资明细：持仓结构相对稳定
指数投资股票明细
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宝钢股份、包钢股份等钢铁行业龙头企业占据前列。前十大股票投资明细显示，基金对钢铁行业的核心企业保持较高配置，持仓结构相对稳定。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600019 | 宝钢股份 | 15,481,406 | 108,369,842.00 | 15.27 |
| 2 | 600010 | 包钢股份 | 51,774,700 | 96,300,942.00 | 13.57 |
| 3 | 000932 | 华菱钢铁 | 9,671,840 | 40,428,291.20 | 5.70 |
积极投资股票明细
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，多为一些新兴企业或中小市值公司，投资比例相对较小，反映了基金在保持指数跟踪的基础上，适度进行积极投资的策略。
基金份额持有人结构：个人投资者占主导
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为192,362户，户均持有基金份额3,149.74份。从持有人结构来看，个人投资者持有份额占比86.50%，为主要持有人群体，机构投资者持有份额占比13.50%。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 81,798,230.73 | 13.50 |
| 个人投资者 | 524,092,708.46 | 86.50 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为79,077.69份，占基金总份额比例为0.0131%，其中A类持有77,220.15份，C类持有1,857.54份，显示出管理人对该基金的信心。
基金份额变动：赎回导致份额大幅减少
份额变动情况
本报告期内，鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A期初基金份额总额为480,030,354.68份，本期申购129,271,720.77份，赎回262,562,388.60份，期末份额总额为346,739,686.85份；C类期初份额总额为336,059,007.25份，本期申购563,297,423.84份，赎回640,205,178.75份，期末份额总额为259,151,252.34份。整体来看，赎回份额大于申购份额，导致基金总份额减少。
| 份额类别 | 期初基金份额总额（份） | 本期申购份额（份） | 本期赎回份额（份） | 期末基金份额总额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A | 480,030,354.68 | 129,271,720.77 | 262,562,388.60 | 346,739,686.85 |
| 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)C | 336,059,007.25 | 563,297,423.84 | 640,205,178.75 | 259,151,252.34 |
对基金运作的影响
基金份额的减少可能会对基金的规模效应和投资运作产生一定影响，基金管理人需要根据份额变动情况，合理调整投资组合，以更好地实现基金的投资目标。
鹏华国证钢铁行业指数(LOF)在2024年经历了份额和资产净值的下滑，但在业绩表现上跑赢了业绩比较基准，且在投资策略、费用管理等方面展现出一定特点。投资者在关注基金未来表现时，需密切关注宏观经济环境、钢铁行业动态以及基金管理人的投资调整。
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