2025年3月29日，长盛基金管理有限公司发布长盛同智优势成长混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额有所减少，净资产实现增长，净利润扭亏为盈，同时各项费用也有相应变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
基金业绩：利润扭亏为盈，净值增长但跑输基准
主要财务指标：多项指标改善
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现了本期利润19,036,871.80元，与2023年的 -67,526,479.89元相比，成功扭亏为盈。本期已实现收益为9,636,738.56元，而2023年为 -87,399,559.00元 ，同样有显著改善。加权平均基金份额本期利润为0.0396元，本期加权平均净值利润率为6.66%，本期基金份额净值增长率为6.35%。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 9,636,738.56 | -87,399,559.00 | -99,523,300.27 |
| 本期利润（元） | 19,036,871.80 | -67,526,479.89 | -274,992,911.31 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0396 | -0.1371 | -0.5208 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 6.66 | -18.28 | -53.18 |
| 本期基金份额净值增长率（%） | 6.35 | -17.53 | -37.37 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
在基金净值表现方面，过去一年基金份额净值增长率为6.35%，而业绩比较基准收益率为12.53%，基金跑输业绩比较基准6.18个百分点。从更长时间维度看，过去三年基金份额净值增长率为 -45.08%，业绩比较基准收益率为 -8.51%，跑输36.57个百分点；过去五年基金份额净值增长率为13.46%，业绩比较基准收益率为6.95%，领先6.51个百分点；自基金转型起至今，基金份额净值增长率为105.24%，业绩比较基准收益率为118.29%，跑输13.05个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率①（%） | 业绩比较基准收益率③（%） | ①－③（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.35 | 12.53 | -6.18 |
| 过去三年 | -45.08 | -8.51 | -36.57 |
| 过去五年 | 13.46 | 6.95 | 6.51 |
| 自基金转型起至今 | 105.24 | 118.29 | -13.05 |
投资运作：仓位稳定，行业配置调整
投资策略与运作分析：行业配置动态调整
2024年国内经济增速波动，市场行情跌宕起伏。基金全年维持较高仓位，在下跌阶段产生较大回撤，上涨阶段反弹较快，仓位对基金收益影响不大。行业配置上，大部分时间维持对成长股较高配置，四季度增加价值股配置。
具体来看，基金大幅度减持半导体行业。因三季度末和四季度半导体个股涨幅大，估值提升，虽行业仍维持弱复苏格局，但大部分公司估值已不具性价比优势。同时，基金继续大幅度加仓“两新”受益行业，如家电、新能源汽车、家用医疗器械等行业，受益于政策支持，这些行业增速加快。此外，基金加配了航空和铁路客运，因国内铁路运送旅客人数创新高，高铁折旧成本稳中有降，分红率提升。
未来展望：经济平稳增长，市场值得看好
管理人展望2025年，在国家经济政策推动下，经济将逐步进入平稳增长区间，消费有望触底回升，高科技投资保持较快增长，出口保持韧性，地产有望筑底，家电、汽车等行业在补贴政策推动下保持较快增长，上市公司业绩和roe水平有望回升。市场通过震荡和业绩恢复消化估值抬升后，全年市场值得看好，业绩增速较快估值合理的个股有望取得较好投资回报。
费用与成本：管理费、托管费双降
关联方报酬：管理费、托管费下调
基金管理费方面，2024年应支付基金管理人的净管理费为3,420,964.37元，相比2023年的5,188,508.25元有所下降。自2023年8月21日起，年管理费率由1.50%调整为1.20%。基金托管费方面，2024年当期发生的基金应支付的托管费为570,160.79元，2023年为864,751.42元，自2023年8月21日起，年托管费率由0.25%调整为0.20%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 费率调整 |
|---|---|---|---|
| 基金管理费 | 3,420,964.37 | 5,188,508.25 | 2023年8月21日起，年管理费率由1.50%调整为1.20% |
| 基金托管费 | 570,160.79 | 864,751.42 | 2023年8月21日起，年托管费率由0.25%调整为0.20% |
其他费用：交易费用等有变化
应付交易费用方面，2024年末为711,314.47元，2023年末为859,842.00元。2024年交易费用（含买卖股票差价收入所涉及的交易费用）为3,670,052.81元，2023年为7,660,766.50元。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） |
|---|---|---|
| 应付交易费用 | 711,314.47 | 859,842.00 |
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 交易费用 | 3,670,052.81 | 7,660,766.50 |
收益来源：股票投资收益显著
投资收益：股票投资贡献大
2024年投资收益为13,746,499.99元，其中股票投资收益（买卖股票差价收入）为11,693,324.73元，股利收益为2,047,653.07元。而2023年投资收益为 -81,241,157.98元，其中股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -85,297,526.81元。可见，2024年股票投资收益对整体投资收益的贡献显著，且与2023年相比有巨大改善。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 投资收益 | 13,746,499.99 | -81,241,157.98 |
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 11,693,324.73 | -85,297,526.81 |
| 股利收益 | 2,047,653.07 | 3,757,603.14 |
关联方交易：股票交易及佣金情况
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年与国元证券的股票成交金额为119,283,146.02元，占当期股票成交总额的比例为3.12%，当期佣金为112,830.21元，占当期佣金总量的比例为4.57%。2023年与国元证券的股票成交金额为227,098,046.50元，占当期股票成交总额的比例为4.00%，当期佣金为214,812.22元，占当期佣金总量的比例为4.52%。
| 关联方名称 | 2024年 | 2023年 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 当期佣金（元） | 成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例（%） | 当期佣金（元） | |
| 国元证券 | 119,283,146.02 | 3.12 | 112,830.21 | 227,098,046.50 | 4.00 | 214,812.22 |
资产配置：权益投资占主导
期末资产组合：权益投资占比超九成
期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为308,382,708.89元，占基金总资产的比例为92.92%。银行存款和结算备付金合计20,972,291.29元，占比6.32%。其他各项资产2,511,050.79元，占比0.76%。可见，该基金资产配置以权益投资为主。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资（股票） | 308,382,708.89 | 92.92 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 20,972,291.29 | 6.32 |
| 8 | 其他各项资产 | 2,511,050.79 | 0.76 |
股票投资明细：行业分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的股票涉及多个行业，前十大股票中，美的集团占比5.63%，格力电器占比5.22%，海信家电占比4.48%等。从行业分布看，制造业占比50.64%，信息传输、软件和信息技术服务业占比12.63%，交通运输、仓储和邮政业占比10.14%等，行业配置相对分散。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） | 所属行业 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 5.63 | 制造业 |
| 2 | 000651 | 格力电器 | 5.22 | 制造业 |
| 3 | 000921 | 海信家电 | 4.48 | 制造业 |
| 4 | 002223 | 鱼跃医疗 | 4.31 | 制造业 |
| 5 | 002156 | 通富微电 | 4.08 | 制造业 |
| 6 | 600406 | 国电南瑞 | 3.95 | 制造业 |
| 7 | 000725 | 京东方A | 3.95 | 制造业 |
| 8 | 301363 | 美好医疗 | 3.86 | 制造业 |
| 9 | 601816 | 京沪高铁 | 3.72 | 交通运输、仓储和邮政业 |
| 10 | 601111 | 中国国航 | 3.54 | 交通运输、仓储和邮政业 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额减少
持有人结构：个人投资者占优
期末基金份额持有人户数为23,810户，户均持有的基金份额为19,921.54份。机构投资者持有份额17,695,154.02份，占总份额比例为3.73%；个人投资者持有份额456,636,724.22份，占总份额比例为96.27%，个人投资者占主导地位。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 17,695,154.02 | 3.73 |
| 个人投资者 | 456,636,724.22 | 96.27 |
份额变动：赎回导致份额减少
开放式基金份额变动显示，本报告期期初基金份额总额为483,851,039.97份，本报告期基金总申购份额为22,150,696.35份，总赎回份额为31,669,858.08份，导致本报告期期末基金份额总额为474,331,878.24份，较期初减少了9,519,161.73份，减少比例为1.97%。从净值变动带来的影响看，若考虑净值增长因素，期初资产对应的份额按期末净值计算约为483,851,039.97×（1 + 6.35%）÷0.6922≈743,344,444.44份，而实际期末份额为474,331,878.24份，可见赎回因素对份额减少影响较大。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 483,851,039.97 |
| 本报告期基金总申购份额 | 22,150,696.35 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 31,669,858.08 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 474,331,878.24 |
风险提示
尽管2024年长盛同智优势混合（LOF）基金实现了利润扭亏为盈，净资产有所增长，但仍存在一些值得投资者关注的风险点。
首先，基金在过去一年跑输业绩比较基准，反映出基金的投资策略和资产配置可能未能完全适应市场变化，未来能否调整策略以更好地贴合市场走势存在不确定性。
其次，基金主要依赖权益投资，股票市场的波动将直接影响基金净值。如2024年市场行情跌宕起伏，基金在下跌阶段产生较大回撤，若未来市场持续波动或下行，基金净值可能面临较大压力。
再者，虽然管理人对2025年市场持乐观态度，但宏观经济、政策变化等因素可能影响市场走势和行业发展，进而影响基金业绩。例如，若经济增长不及预期，消费未能有效复苏，相关行业的上市公司业绩可能无法达到预期，基金投资收益也会受到影响。
最后，基金份额出现净赎回情况，可能反映部分投资者对基金未来表现信心不足。大量赎回可能对基金的资金运作和投资策略实施产生一定影响，投资者需关注基金规模变化对业绩的潜在影响。
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