2025年3月28日，景顺长城基金管理有限公司发布景顺长城稳定收益债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模大幅增长，盈利能力显著提升，但也存在单一投资者占比高带来的潜在风险。
财务指标：净利润大幅增长，资产规模显著扩张
2024年，景顺长城稳定收益债券型基金表现亮眼，多项关键财务指标呈现积极变化。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润大幅增长，各份额类别均实现盈利。景顺长城稳定收益债券A类本期利润为8,241,492.86元，相比2023年的1,222,576.63元增长了574.09%；C类本期利润为259,193.17元，而2023年为 -30,616.42元；2024年11月新设立的F类本期利润为9,278.56元。
净资产方面同样增长显著。2024年末，A类期末基金资产净值为231,614,088.11元，较2023年末的101,423,160.86元增长128.36%；C类期末基金资产净值为7,676,555.17元，相比2023年末的3,749,719.20元增长104.73%；F类期末基金资产净值达185,119,366.01元。整体来看，基金期末净资产从2023年末的105,172,880.06元增长至2024年末的424,410,009.29元，增幅达303.54%。
| 项目 | 景顺长城稳定收益债券A类 | 景顺长城稳定收益债券C类 | 景顺长城稳定收益债券F类 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 2023年 | 2024年 | 2023年 | 2024年 | 2023年 | |
| 本期利润（元） | 8,241,492.86 | 1,222,576.63 | 259,193.17 | -30,616.42 | 9,278.56 | - |
| 期末基金资产净值（元） | 231,614,088.11 | 101,423,160.86 | 7,676,555.17 | 3,749,719.20 | 185,119,366.01 | - |
净值表现：超越业绩比较基准，收益稳定
基金份额净值增长率在多个时间段内表现出色，且多数超越业绩比较基准收益率。过去一年，A类份额净值增长率为8.20%，业绩比较基准收益率为7.89%；C类份额净值增长率为7.75%，业绩比较基准收益率同样为7.89%。新设立的F类自2024年11月29日开始估值至年底，份额净值增长率为2.69%，业绩比较基准收益率为1.91%。
| 阶段 | 景顺长城稳定收益债券A类 | 景顺长城稳定收益债券C类 | 景顺长城稳定收益债券F类 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | 8.20% | 7.89% | 0.31% | 7.75% | 7.89% | -0.14% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 54.01% | 0.20% | 53.81% | 45.62% | 0.20% | 45.42% | 2.69% | 1.91% | 0.78% |
投资策略与业绩：把握市场节奏，实现稳健增值
2024年国内经济结构分化，出口修复但内需偏弱，房地产下行，通胀较低，企业盈利承压。海外方面，美国通胀下降，经济维持韧性并进入降息周期。在此背景下，该基金对长久期利率债进行波段操作，转债方面配置正股相对低估、转债估值合理的品种。
从业绩表现看，A类和C类份额净值增长率分别为8.20%和7.75%，略超或接近业绩比较基准收益率7.89%，显示出基金管理人较好地把握了市场节奏，投资策略有效。
市场展望：政策助力经济回暖，债券配置价值凸显
展望未来，管理层将扩大内需列为2025年经济工作重点，财政政策更加积极，货币政策适度宽松。基金管理人认为，2025年经济有望在政策推动下延续回暖，微观主体信心将得到修复。
债券方面，核心通胀偏低，货币政策宽松，债券具备配置价值；转债方面，将自下而上关注溢价率合理标的的布局机会。
费用分析：管理费等费用合理，与资产规模匹配
2024年，基金的管理人报酬、托管费等费用与资产规模增长基本匹配。当期发生的基金应支付的管理费为327,205.24元，相比2023年的493,582.55元有所下降，主要因费率与资产规模变动综合影响。托管费为109,068.43元，较2023年的164,527.52元也有所降低。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 327,205.24 | 493,582.55 | -33.75% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 109,068.43 | 164,527.52 | -33.70% |
投资组合：债券为主，风险相对可控
投资组合中，债券投资占据主导。期末债券投资公允价值为139,355,748.61元，占基金资产净值比例为32.84%。其中国家债券占比25.56%，金融债券占比2.47%。基金未持有股票投资，降低了权益市场波动带来的风险，符合债券型基金风险较低的特征。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 108,472,568.60 | 25.56 |
| 金融债券 | 10,496,032.79 | 2.47 |
| 企业债券 | - | - |
份额持有人结构：单一投资者占比高，关注潜在风险
期末基金份额持有人户数为1,486户，户均持有基金份额257,803.49份。机构投资者持有份额占比高，A类中机构持有份额占97.02%，C类全部由机构持有，F类机构持有份额占99.94%。
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能带来大额申购、赎回风险，如影响基金净值涨幅、导致流动性风险、基金资产净值波动等。基金管理人虽建立风险管理机制，但投资者仍需关注相关风险。
份额变动：整体大幅增长，F类份额迅速扩张
开放式基金份额变动显示，A类份额从期初99,034,916.82份增长至期末209,038,736.63份，增长111.08%；C类份额从期初3,678,471.09份增长至期末6,989,168.31份，增长90.00%；F类自2024年11月设立后迅速达到167,068,078.76份。整体基金份额从期初102,713,387.91份增长至期末383,095,983.70份，增幅达272.97%，反映出投资者对该基金的青睐。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 景顺长城稳定收益债券A类 | 99,034,916.82 | 209,038,736.63 | 111.08% |
| 景顺长城稳定收益债券C类 | 3,678,471.09 | 6,989,168.31 | 90.00% |
| 景顺长城稳定收益债券F类 | - | 167,068,078.76 | - |
| 合计 | 102,713,387.91 | 383,095,983.70 | 272.97% |
总体而言，景顺长城稳定收益债券型基金在2024年凭借合理投资策略实现了资产规模与盈利能力的双增长，但单一投资者占比高带来的风险需投资者密切关注。在2025年政策推动经济回暖预期下，基金有望延续良好表现，但市场不确定性仍可能对其业绩产生影响。
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