鹰眼预警：天保基建营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，天保基建发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为25.31亿元，同比下降17.37%；归母净利润为1684.51万元，同比下降15.93%；扣非归母净利润为-1.89亿元，同比下降75.4%；基本每股收益0.0152元/股。

公司自2000年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为2.57亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天保基建2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为25.31亿元，同比下降17.37%；净利润为718.2万元，同比下降74.8%；经营活动净现金流为7.22亿元，同比增长158.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为25.3亿元，同比下降17.37%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.9亿元，同比大幅下降75.4%。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为718.2万元，扣非净利润为-1.9亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为718.2万元，且前三季度为-547万元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.3亿元、718.2万元，同比变动分别为-52.71%、21.67%、-74.8%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.37%，经营活动净现金流同比增长158.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为21.48%，同比增长40.79%；净利率为0.28%，同比下降69.5%；净资产收益率（加权）为0.31%，同比下降16.22%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为31.14%、15.26%、21.48%，同比变动分别为-39.23%、-51.01%、40.79%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.95%，0.93%，0.28%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.26%增长至21.48%，存货周转率由去年同期0.28次下降至0.2次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.26%增长至21.48%，应收账款周转率由去年同期424.82次下降至129.92次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.26%增长至21.48%，销售净利率由去年同期0.93%下降至0.28%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为60.08%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.43%，0.37%，0.31%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.2%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为607.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为664.8万元，较期初变动率为-39.2%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-966.3万元，归母净利润为0.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为55.16%，同比增长7.57%；流动比率为2.06，速动比率为0.29；总债务为33.18亿元，其中短期债务为13.36亿元，短期债务占总债务比为40.26%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.1亿元，较期初变动率为113.26%。

报告期内，公司应收帐款周转率为129.92，同比下降69.42%；存货周转率为0.2，同比下降29.17%；总资产周转率为0.18，同比下降22.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为129.92，同比大幅下降至69.42%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.2，同比大幅下降29.18%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为71.18、10.56、9.07，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长233.29%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.6亿元，同比增长51.24%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长51.24%，营业收入同比增长-17.37%，管理费用增速高于营业收入增速。

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