江苏爱朋医疗科技股份有限公司于近日发布2024年年报，报告期内公司实现营业总收入40,380.22万元，较上年同期下降4.35%；归属于上市公司股东的净利润1,080.07万元，较上年同期增长30.49%。其中，经营活动产生的现金流量净额为15,679,186.70元，较去年增加了39,015,031.62元，增幅达167.19%，而鼻腔及上气道管理业务营业收入同比下降32.61%，这些显著的变化值得投资者关注。
营收净利：一降一升，结构有别
营业收入微降，业务板块冷热不均
2024年公司营业收入为403,802,245.57元，较上年的422,170,460.93元下降了4.35%。从业务板块来看，疼痛管理业务实现营业收入24,842.58万元，占总营业收入的61.52%，较上年同期增长12.42%，主要得益于输注泵系列产品进入全国性集中带量采购计划，各省份医疗机构采购工作基本完成，镇痛泵销量稳中有升。而鼻腔及上气道管理业务实现营业收入12,338.16万元，占总营业收入的30.55%，较上年同期下降32.61%，主要受外部环境影响、零售渠道经营未达预期以及鼻腔护理市场竞争加剧等因素所致。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 疼痛管理产品 | 248,425,846.56 | 220,976,748.22 | 12.42% |
| 鼻腔及上气道产品 | 123,381,551.94 | 183,098,947.67 | -32.61% |
净利润增长，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为10,800,733.83元，相比2023年的8,277,352.58元增长了30.49%。扣除非经常性损益的净利润为6,231,609.60元，较上年的4,835,442.71元增长28.87%。净利润的增长表明公司在盈利能力上有所提升，尽管营业收入略有下降，但通过有效的成本控制和业务调整，使得利润水平得到提高。
| 指标 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 10,800,733.83 | 8,277,352.58 | 30.49% |
| 扣除非经常性损益的净利润 | 6,231,609.60 | 4,835,442.71 | 28.87% |
费用分析：销售费用上升，管理研发有降
销售费用增长4.28%，驱动器维护及耗用增加
2024年销售费用为154,030,675.93元，较上年的147,710,315.48元增长了4.28%，主要系驱动器维护及耗用增加所致。这表明公司在市场推广和产品维护方面加大了投入，以促进产品销售和市场份额的扩大。
| 年份 | 销售费用（元） | 变动金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 154,030,675.93 | 6,320,360.45 | 4.28% |
| 2023年 | 147,710,315.48 | - | - |
管理费用下降4.08%，车辆及招待费减少
管理费用为77,580,543.56元，较上年的80,881,602.64元下降了4.08%，主要系车辆费用及招待费减少所致。这显示公司在内部管理方面进行了一定的成本控制，优化了费用支出结构。
| 年份 | 管理费用（元） | 变动金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 77,580,543.56 | -3,301,059.08 | -4.08% |
| 2023年 | 80,881,602.64 | - | - |
研发费用降低9.09%，仍保持创新投入
研发费用为33,277,595.24元，占营业收入的8.24%，较上年的36,549,133.77元下降了9.09%。虽然研发费用有所降低，但公司仍在持续投入资源进行产品研发和技术创新，报告期内新增医疗器械注册证5项，研发团队也在不断壮大，研发人员数量从87人增加到98人，增长了12.64%。
| 年份 | 研发费用（元） | 营业收入（元） | 研发费用占比 | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 33,277,595.24 | 403,802,245.57 | 8.24% | -9.09% |
| 2023年 | 36,549,133.77 | 422,170,460.93 | 8.66% | - |
现金流：经营改善，投资筹资有波动
经营活动现金流净额大增167.19%，销售回款良好
经营活动产生的现金流量净额为15,679,186.70元，而2023年为 - 23,335,844.92元，同比增加167.19%，主要是系本期销售商品收到的货款增加所致。这表明公司经营活动的现金创造能力得到显著改善，销售回款情况良好，有利于公司的资金周转和持续发展。
| 年份 | 经营活动现金流量净额（元） | 变动金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 15,679,186.70 | 39,015,031.62 | 167.19% |
| 2023年 | -23,335,844.92 | - | - |
投资活动现金流量净额增加69.57%，在建工程投资减少
投资活动产生的现金流量净额为 - 7,970,056.12元，较上年的 - 26,194,638.32元增加了69.57%，主要系本期在建工程投资减少。这反映出公司在投资节奏上有所调整，减少了对长期资产的投资，可能是基于对市场环境和自身发展战略的考虑。
| 年份 | 投资活动现金流量净额（元） | 变动金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -7,970,056.12 | 18,224,582.20 | 69.57% |
| 2023年 | -26,194,638.32 | - | - |
筹资活动现金流量净额减少516.28%，支付股利所致
筹资活动产生的现金流量净额为 - 6,970,217.29元，较上年的1,674,419.43元减少了516.28%，主要系支付2023年度股利所致。这一变化体现了公司在利润分配方面的决策对筹资活动现金流的影响。
| 年份 | 筹资活动现金流量净额（元） | 变动金额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -6,970,217.29 | -8,644,636.72 | 516.28% |
| 2023年 | 1,674,419.43 | - | - |
风险提示：政策与市场风险并存
行业政策风险
公司属于医疗器械行业，受国家药监局等部门严格监管。2023年11月的输注泵集中带量采购，对公司经营模式产生重大调整，未来可能面临行业竞争格局变化、营销及服务模式改变、产能及交付瓶颈等风险，进而影响经营业绩。尽管公司积极跟进政策，发挥自身优势，但政策风险仍需持续关注。
新产品、新技术研发风险
医疗器械行业新产品研发投入大、注册周期长且更新换代快。若公司未能准确把握行业趋势、预测市场需求，或研发方向偏差、注册进度缓慢，都将影响盈利能力和技术领先地位，对核心竞争力及持续发展带来不利影响。
产品质量风险
公司主要产品为Ⅲ类、Ⅱ类医疗器械，质量安全至关重要。虽已建立严格质量管控体系，但采购、生产等环节众多，仍面临质量控制风险。一旦产品出现质量问题，将对公司生产经营造成不利影响。
高管薪酬：整体稳定，激励与责任并重
董事长薪酬65.43万元
董事长王凝宇报告期内从公司获得的税前报酬总额为65.43万元，其薪酬水平与公司的经营管理责任相匹配，对公司的战略决策和整体运营起到激励作用。
总经理薪酬58.04万元
总经理张智慧从公司获得的税前报酬总额为58.04万元，作为公司日常运营的主要负责人，其薪酬体现了对公司经营业绩和管理成效的考量。
副总经理薪酬各有差异
各位副总经理的薪酬根据其岗位职责和工作贡献有所不同，如应海锋98.9万元、李庆60.22万元、袁栋麒90.68万元、夏宁宁65.77万元、朱红毅112.27万元等，这种薪酬设置有助于激励高管团队积极履行职责，推动公司业务发展。
总体来看，爱朋医疗在2024年虽面临营业收入下滑的挑战，但通过有效的成本控制和业务调整，实现了净利润的增长，经营活动现金流也得到显著改善。然而，公司仍需应对行业政策、研发和产品质量等多方面的风险，投资者需密切关注公司在这些方面的应对策略和经营表现。
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