建信消费升级混合型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，本季度基金多项关键指标出现变化，其中基金净值增长率下降1.81%，基金份额减少228,712.53份，这些显著变动值得投资者关注。以下将对季报中的重要信息进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损近百万
多项指标呈负增长
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），建信消费升级混合基金主要财务指标表现不佳。本期已实现收益为 -300,808.81元，本期利润为 -908,958.71元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0390元 。期末基金资产净值为47,688,277.87元，期末基金份额净值为2.058元。从数据来看，基金在本季度处于亏损状态，已实现收益和利润均为负数，这对基金资产的增值产生了不利影响。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -300,808.81元 |
| 本期利润 | -908,958.71元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0390元 |
| 期末基金资产净值 | 47,688,277.87元 |
| 期末基金份额净值 | 2.058元 |
基金净值表现：短期波动，长期优势渐显
近三月表现弱于业绩比较基准
过去三个月，基金净值增长率为 -1.81%，业绩比较基准收益率为 -1.05%，基金净值增长率落后业绩比较基准0.76个百分点。从标准差来看，基金净值增长率标准差为0.91%，业绩比较基准收益率标准差为0.70%，表明基金净值波动相对较大。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.81% | 0.91% | -1.05% | 0.70% | -0.76% | 0.21% |
| 过去六个月 | -5.38% | 1.35% | -1.64% | 1.05% | -3.74% | 0.30% |
| 过去一年 | -1.86% | 1.37% | 9.18% | 0.99% | -11.04% | 0.38% |
| 过去三年 | -15.55% | 1.19% | -1.65% | 0.84% | -13.90% | 0.35% |
| 过去五年 | -2.70% | 1.21% | 11.25% | 0.88% | -13.95% | 0.33% |
| 自基金合同生效起至今 | 105.80% | 1.27% | 71.93% | 1.03% | 33.87% | 0.24% |
长期看有一定超额收益
自基金合同生效起至今，基金净值增长率为105.80%，业绩比较基准收益率为71.93%，基金实现了33.87%的超额收益。这显示出在较长的时间跨度内，该基金具备一定的投资价值，但短期波动仍需投资者关注。
投资策略与运作：市场分化下的布局调整
市场结构性分化显著
2025年1季度，市场呈现结构性分化特征。科技成长与小盘占优，人工智能、人形机器人、算力租赁成为短期市场核心主线。行业方面，贵金属，AI，创新药表现突出，而煤炭、石油石化等传统行业受需求疲软及国际能源价格拖累表现较弱。港股资金流入明显，恒生科技指数涨幅较大，海外市场则出现回落。3月份受特朗普关税政策扰动及前期题材股累积收益过大影响，市场进入波动阶段，红利资产有超额收益。
消费行业机遇渐显
尽管一季度A股实现结构性行情，但经济内生动力仍待夯实。二季度随着经济复苏信号逐步显现，内需提振政策逐步推进落实，消费行业有望赢得较好发展机遇，这也契合该基金重点投资消费升级相关行业的策略。
基金业绩表现：短期落后，关注后续潜力
本季度业绩略逊于基准
本报告期本基金净值增长率 -1.81%，波动率0.91%，业绩比较基准收益率 -1.05%，波动率0.70%。基金净值增长率低于业绩比较基准，显示出在本季度的市场环境下，基金的投资组合表现未能跑赢基准，可能需要进一步优化投资策略以应对市场变化。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比超八成
报告期末，基金总资产为48,282,607.12元，其中权益投资（股票）金额为42,029,624.00元，占基金总资产的比例为87.05%。银行存款和结算备付金合计6,203,227.91元，占比12.85%，其他资产49,755.21元，占比0.10%。可以看出，该基金在资产配置上以权益投资为主，这也使得基金业绩对股票市场的波动较为敏感。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 42,029,624.00 | 87.05 |
| 其中：股票 | 42,029,624.00 | 87.05 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,203,227.91 | 12.85 |
| 8 | 其他资产 | 49,755.21 | 0.10 |
| 9 | 合计 | 48,282,607.12 | 100.00 |
行业股票投资组合：多行业布局，消费相关分散
多行业布局分散风险
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资涉及多个行业。信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为3,383,397.34元，占基金资产净值比例为7.09%；批发和零售业公允价值为1,132,496.00元，占比2.37%；卫生和社会工作公允价值为1,334,878.00元，占比2.80%等。通过多行业布局，基金在一定程度上分散了风险，但也可能因行业配置比例问题影响整体收益。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 1,132,496.00 | 2.37 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,383,397.34 | 7.09 |
| J | 金融业 | 680,750.00 | 1.43 |
| K | 房地产业 | 949,074.00 | 1.99 |
| L | 租赁和商务服务业 | 763,907.00 | 1.60 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 203,240.00 | 0.43 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 272,670.00 | 0.57 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 1,334,878.00 | 2.80 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 42,029,624.00 | 88.13 |
股票投资明细：重仓股集中消费与科技
前十重仓股凸显投资偏好
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，贵州茅台占比6.55%，宁德时代占比3.92%，格力电器占比3.76%等。这些重仓股多为消费与科技领域的龙头企业，反映出基金在个股选择上注重企业的行业地位和品牌价值，但过于集中在某些个股可能带来个股风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 2,000 | 3,122,000.00 | 6.55 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 7,400 | 1,871,756.00 | 3.92 |
| 3 | 000651 | 格力电器 | 39,400 | 1,791,124.00 | 3.76 |
| 4 | 600809 | 山西汾酒 | 6,800 | 1,457,104.00 | 3.06 |
| 5 | 002223 | 鱼跃医疗 | 40,800 | 1,423,104.00 | 2.98 |
| 6 | 600690 | 海尔智家 | 49,000 | 1,339,660.00 | 2.81 |
| 7 | 603198 | 迎驾贡酒 | 21,700 | 1,174,404.00 | 2.46 |
| 8 | 600600 | 青岛啤酒 | 15,200 | 1,159,152.00 | 2.43 |
| 9 | 600048 | 保利发展 | 114,900 | 949,074.00 | 1.99 |
| 10 | 603833 | 欧派家居 | 15,100 | 943,448.00 | 1.98 |
开放式基金份额变动：份额减少，资金流出
赎回导致份额下降
报告期期初基金份额总额为23,405,957.75份，期间基金总申购份额为407,330.88份，总赎回份额为636,043.41份，期末基金份额总额为23,177,245.22份，份额减少228,712.53份。基金份额的减少可能是投资者对基金短期业绩表现不满，或者市场整体环境变化导致资金流出。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 23,405,957.75 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 407,330.88 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 636,043.41 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 23,177,245.22 |
综合来看，建信消费升级混合基金在2025年第1季度面临净值下跌和份额减少的双重压力。尽管长期来看有一定超额收益潜力，且二季度消费行业可能带来机遇，但短期内投资者仍需密切关注基金的投资策略调整以及市场变化对基金业绩的影响。
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